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2019年1月16日

陸文 金融峰景

大市波動格局 炒板塊輪動

港股踏入2019年以來呈波動格局,受累內地前日公布12月份出入口數據遜預期,中港股市隨即下滑。市場期待中央將推出刺激經濟措施,加上早前公布的降準資金到位生效,12月新增貸款勝預期,中港股市昨天明顯反彈,恒指以接近全日高位收市,收報26830點,升531點或2%;國指收報10502點,上揚2%,主板全日成交金額889億元。內地股市方面,A股上證指數升1.36%,滬深300則漲近2%。

重磅股普遍造好,騰訊(00700)收報330元,升2.55%,公司正透過微信發揮產業互聯網業務發展。中移動(00941)、國壽(02628)、平保(02318)及瑞聲(02018)等股份均見回升,確立在中美貿易談判有望達成初步協議下利好短期市況,再加上中國致力透過降稅減費及加大融資放貸力度,刺激大市全面抽高。

美國政府停擺拖慢當地經濟,總統特朗普面對通俄門的狙擊未止,看似有助提升中美達成貿易協議機會,聯儲局前主席耶倫指美國加息期似結束,低息環境下有利股市回穩。

基建內險獲唱好 車企受捧

內地擴大基建投資,被視為維穩經濟主要動力,瑞信發表告指出,預期將有更多利好基建訊息出台,相信2019年基建固定投資將達10%增長,去年下半年已加快審批相關項目,同時,國家鐵路公司計劃今年新增6800公里鐵路,該行估計,全年鐵路總投資將高於8000億元人民幣,資金層面上,人大授權國務院審批1.39萬億元人民幣新增額度予地方政府發債,加上人行降準將可減輕流動性壓力,瑞信看好中鐵(00390)、中鐵建(01186)及中交建(01800),三隻股份昨天均上揚。事實上,財政部已爭取9月底前完成今年地方政府專項債發行,均有助年內基建投資力度加大。

此外,大摩表示,去年第四季內險A股股價調整11%,估值已跌至2016年低位,並已反映市場風險,估值為利率進一步下跌提供緩衝,該行認為,國壽較具防守性,股份昨收報17.6元,抽高4.27%。國壽2018年累計原保險保費收入約5362億元人民幣,按年升近4.7%。平保昨漲1.96%,太保(02601)升3.61%,新華保險(01336)則高收3.62%。

眾安在綫(06060)公布,去年原保險保費收入約112.23億元人民幣,按年增加逾88%,刺激股價上揚近2.8%,收報25.9元,但實際利潤表現一般,暫可視為短線反彈,不宜跟進。相對地早前提出受惠內地保險業開放,將對跨國保險企業帶來正面影響,其中友邦保險(01299)昨收報69.6元,再升3.73%,德銀報告料友邦具防守性,有助其業務應付市場波動。

瑞信研究報告稱,德昌電機(00179)截至2018年12月底9個月營業額為24.36億美元,按年升4%,該行上調其投資評級至跑贏大市,並維持目標價21元,股價受惠高收逾9%,收報17.04元。

汽車板塊配合目前大市炒上落下受到追捧,吉利(00175)升4.65%,東風(00489)漲3.11%,長城(02333)抽高3.74%,比亞迪(01211)則上揚3.61%,似延續早前內地傳出將推出刺激汽車消費措施,為這個內地經濟重要產業提供維穩效益。

國策扶持 體育股有望跑出

體育消費亦成為內地維穩刺激方案,由國家發改委與體育總局的進一步促進體育消費行動計劃2019至2020年,目標到2020年全國體育消費總規模達1.5萬億元人民幣,支持消費引導性強的健身休閑項目發展,由水上運動、山地戶外、航空運動、汽摩運動、馬拉松、自行車及擊劍等運動,並涉及冰雪運動和加快足球籃球等職業賽事改革,對體育用品股如特步(01368)、361度(01361)、安踏(02020)及李寧(02331)可帶來刺激,其餘包括營辦馬拉松的智美(01661)亦可留意。

美銀美林認為,今年內地5G發展規範或更勝其他國家,加上本港流動電訊市場競爭減少,月費將提升,亞太電訊股首選中移動及香港寬頻(01310),中移動受穩定盈利及收益率支持,派息比率由48%升至50%,自由現金流穩健及資本開支仍未進入上升周期,該行給予目標價102元,昨天中移動收報81.6元,升1.94%。

 

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