2015年11月10日
股市若是經濟的寒暑表,近月來標準普爾500指數淨邊際利潤率(Net Profit Margin)的變化也許值得大家憂心,因為它可能意味美國經濟將步向衰退。根據逾40年數據,標普500指數淨邊際利潤率從高位回落達60個基點或以上時,美國經濟往往正處於/或將步入經濟衰退,唯一例外是1985年。
目前的情況如何呢?有關利潤率自去年第四季的9.65%高位輾轉回落,至近日跌至8.4%,累積下跌達125個基點,跌幅遠多於60個基點臨界水平。換言之,若然這個指標再次靈驗的話,美國經濟稍後或有步入衰退之危。
信報投資分析部
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