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零利率的終結

弗蘭克爾（Jeffrey Frankel）| Project-Syndicate

2023年8月23日

兩年時間，滄海桑田。2021年，美國和英國的利率接近零，歐羅區和日本略微為負，當時人們的共識是，它們將無限期保持在低位。令人驚訝的是，在2022年1月，投資者還認為美國、歐羅區和英國利率，在5年內升至4厘以上的可能性分別僅為12%、4%和7%。在調整預期通脹後，實際利率為負，並預計將保持這種狀態。 事實上，儘管美國聯儲局和其他央行採取了積極的貨幣緊縮措施，但直到2022年底，實際利率仍保持顯著負值...

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