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賀錦麗的經濟優先事項

魯賓尼(Nouriel Roubini)| Project-Syndicate

2024年10月17日

鑑於各項民意調查顯示,賀錦麗(Kamala Harris)至少有一半機會在下個月美國總統大選中獲勝,對其經濟政策議程的疑問也開始湧現。這當然很大程度上取決於選票結果,如果民主黨拿下白宮和參眾兩院,他們就可以以簡單多數(通過所謂的預算協調程式)實施財政政策。否則的話,賀錦麗政府顯然會受到更多限制。

當賀錦麗在2019年(短暫地)競選總統時,她的經濟提案要比民主黨的更左傾。她支持國家資助的全民醫療保健、非法越境的非刑事化、旨在應對氣候變化的10萬億美元「綠色新政」,還禁止使用水力壓裂法開採石油和天然氣。

如今她的競選綱領更偏中間路線,其中包括支持《平價醫療法》,但也提出了一些新的主張,例如對胰島素設定價格上限,以及擴大政府為老年醫療保險,和醫療補助計劃談判藥品價格的權力。她還支援最近兩黨達成的打擊非法移民協議,而對手特朗普則出於選舉原因,說服共和黨人放棄該協議。她同意使用水力壓裂法開採石油天然氣,並支援《通貨膨脹削減法》中更為有限的(1萬億美元)綠色支出,事實上,她在演講中甚少提及氣候變化。

雖然賀錦麗的其他許多政策提案仍不甚清晰,但她似乎延續了現任總統拜登的經濟政策。她將支持將製造業重新轉移回本土的努力,並創造一個更具包容性增長的「機會經濟」。她不會回避國家干預,尤其是支持未來經濟部門和技術發展的產業政策,還將嘗試通過監管來控制大型寡頭企業的勢力。

在財政政策方面,賀錦麗提議將育兒成本限制在家庭收入的7%(暗示會給予補貼),恢復兒童稅收抵免,並為首次購房者提供25000美元的稅收抵免。由於這些措施可能會增加需求和房價,她還計劃增加經濟適用房的供應。她將為小型企業頒布一些新的稅收抵免,並將特朗普的減稅政策擴展到那些年收入不足40萬美元的家庭。

為了給這些政策融資,她將把企業稅率從21%,提高到28%,對那些極其富裕者加稅(他們目前需要繳納的最高邊際稅率為39%),並探索對未實現資本利得徵稅的可能性。最後,她不打算改革社會保障和老年醫療保險等福利項目。總而言之,美國無黨派非盈利機構負責任聯邦預算委員會(Committee for a Responsible Federal Budget)估計,賀錦麗的提案將在10年內花費3.5萬億美元,特朗普的提案則花費7.5萬億美元(除非引入關稅等其他稅收)。

而儘管在競選活動中很少談論中國,賀錦麗的貿易政策應該會與拜登的非常相似。關鍵金屬、稀土、綠色科技和高科技等戰略領域,將繼續「去風險化」但不會脫鈎,同時將對半導體和其他人工智能相關投入品實施制裁和出口限制。

拜登政府將其做法描述為建造一個高牆小院,而賀錦麗可能會擴大院子的範圍,因此,會維持相關關稅(比如對中國製造電動汽車徵收的100%關稅),收緊涉及中國的外國直接投資進出限制,並採納眾議院中國問題特設委員會的諸多提議。

但與特朗普不同的是,賀錦麗不會向友邦和盟國徵收關稅,也不會對所有中國商品徵收全面關稅。她將與中國進行受控的戰略競爭而不是全面遏制或脫鈎。她將敦促北約盟國至少將GDP的2%用於國防(事實上32個國家中的23個已經這樣做了),她將支援聯盟、四方安全對話和澳英美三邊安全夥伴關係(AUKUS)等多邊安全條約以及與印度和菲律賓等重要夥伴的雙邊關係。她將讓美國繼續留在《巴黎氣候協定》中,並努力加強減排和加速綠色轉型。

然而,儘管許多戰略家認為「重返亞太」戰略也需要經濟作為一個支點,但賀錦麗與拜登一樣,不會試圖加入跨太平洋夥伴關係的後續協議。在保持美國靈活滙率政策的同時,她可能會更多依靠將一些國家標記為貨幣操縱者的威脅策略。同樣,她將繼續允許美元被用作國家安全武器(借助一級和二級制裁),但估計也會足夠謹慎地推行旨在保持美元作為全球主要儲備貨幣地位的政策。

因此,賀錦麗的財政、貿易、氣候、移民、貨幣和對華政策將與她的對手大相徑庭。特朗普的議程更可能引發通脹、降低經濟增長(通過關稅、貨幣貶值和移民限制),並導致預算赤字激增,而且市場尚未對特朗普對經濟和市場的破壞定價。或許一個分裂的政府會對他有所限制,或許更溫和的政策顧問或市場紀律會淡化他那些最為激進的政策立場。儘管如此,應該在選票上作何選擇已經非常明確了。

 

 

 

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