環境、社會、企業管治（ESG）發展多年，亞洲區ESG相關債券發行已累積一定規模，評級機構惠譽（Fitch）表示，隨着投資者更加關注可持續金融發展，區內的相關債券發行量不斷上升，有時更錄得超額認購，反映市場需求大，投資者範圍亦由亞洲區內擴至全球，惠譽看到更多ESG評級和認證需求。
惠譽常青（Sustainable Fitch）亞太ESG研究組主管Nneka Chike-Obii稱，過去數年ESG債券發行量持續上升，至今年有所減慢，主要受宏觀經濟和投資氣氛減弱影響，相信長遠仍會繼續增長。
美銀證券數據顯示，今年首9個月，全球ESG債券發行額為5980億美元（約4.66萬億港元），按年跌約25%，主要受加息和資本市場氣氛欠佳拖累，雖未及2021年全年的發行額，但已超越其餘年份。
參考通用基準 配合科學評估
近年積極發行ESG債券的主體方面，Nneka Chike-Obii留意到，有包括主權機構、地方政府、電力公司等公用企業和房地產商，種類相當廣闊，而且普遍有指定ESG用途，例如具社會和綠色元素的發展項目，該些發行人一般擁有大型資產，亦有集資需求，所得資金可大規模用於改善ESG項目發展。
惠譽作為評級機構，有為債券發行人作ESG評級和認證，Nneka Chike-Obiii說，評審會考慮公司主要業務是否具可持續發展的元素，以及對社會的影響，當中，會參考外界通用的認證基準，亦會以科學方式作評估。
Nneka Chike-Obiii稱，又因為國際上有廣被接納的基準，即使個別企業有良好的ESG制度，甚至發行可持續和綠色債券，但部分行業在ESG上受先天掣肘，要取得ESG認證會有一定的限制，未必能如其他企業和行業般獲得最高評級。
她指出，根據國際資本市場協會（International Capital Market Association，ICMA）定下的指引，ESG相關債券需要有外部評估和認證，現時在市場上已廣被接受，所以投資者亦要求債券有獨立評估，才會買入。
近年投資市場相當關注企業的可持續發展，Nneka Chike-Obii表示，不少機構已表明會逐步減低損害環境和氣候的投資，即俗稱的負面篩選（negative screening），亦有相當一部分的機構，定下如支持清潔能源和普惠金融等發展策略，持有ESG相關債券可以幫助該些公司衡量對可持續發展的貢獻。
掛鈎債券提供新融資渠道
相比之下，由於債券不如股票，投資者對發行人的營運沒有投票權，所以持有相關債券的機構，亦明白不能左右公司決策。
另外，近年興起的可持續發展掛鈎債券（Sustainability-linked Bond），Nneka Chike-Obii指出，新產品可為沒有可投資ESG項目的發行人，提供新式融資的渠道，在取得資金後仍用作業務發展，同時改善企業的ESG表現。
採訪、撰文：董曉沂
