內地今年着重擴大內需消費，瑞銀大中華消費品行業主管彭燕燕表示，消費是今年中國經濟非常重要的驅動力，預期內地GDP增長接近5%的前提下，消費增長可能達到6%至7%，隨着消費者信心回暖，其儲蓄行為亦會逐步復常，因此對內地全年消費持樂觀看法，當中看好家電生產商及嬰幼兒配方奶粉企業，主因估值較低。
彭燕燕認為，受新冠疫情影響，內地消費市場短期仍受壓，大約到2月至3月疫情高峰期過後，消費才會回復過來，而且去年第二季封城措施導致基數較低，預計今年第二季消費會大幅反彈，餐飲、酒店及旅遊等服務業會率先復甦。
家電乳業股估值低獲看好
她指出，自去年12月內地政府公布調整疫情防控措施後，消費板塊估值已回升，當中家電生產商及嬰幼兒配方奶粉企業估值依然較低。過去3年家電、家居用品是整個耐用品中受損最大的行業，民眾審慎消費，對家電需求亦減少，但隨着防控措施放寬，消費者信心恢復，需求將逐步釋放，對家電行業帶來支持。此外，大宗商品價格回落有助生產成本下降，對於家電生產商的盈利表現會有幫助。至於嬰幼兒配方奶粉，彭燕燕說，雖然內地出生率較低，但嬰幼兒配方奶粉需求仍會持續，加上行業整合，都對奶粉商提供推動作用。
內地運動用品股去年表現遜色，近月重拾升勢。彭燕燕稱，去年下半年運動用品庫存較高，例如以往庫存約3至個4月，現時增至約7個月，經銷商需要清存貨，短期會影響運動用品商收入；不過長遠仍看好運動用品股，因為內地運動用品的人均消費較其他國家低，未來尚有增長空間，同時內地推動全民健身，均有利於運動用品行業。
今年春節白酒銷售開始恢復，惟整體增速或低於去年，彭燕燕認為啤酒行業發展趨勢更樂觀，踏入第二季啤酒消費旺季後，行業會有更好表現。她預期今年餐飲行業復甦較慢，餐飲收入雖回復增長，但礙於過去兩年加速開店令開支增加，盈利未必能回到2019年的水平，而且由於競爭激烈，故對餐飲業並不樂觀，行業當中，估計快餐復甦較快，因外賣佔比較重。
採訪、撰文：陳慧筠
