過去一個多月來，內地新冠疫情經過一輪大爆發後，目前已經回穩，隨着春節假期臨近，旅遊市場有望回升。經營景區及酒店等業務的中青旅（600138.SH），業績有望反彈，值得憧憬。
多元布局緩解衝擊
中青旅成立於1980年，至今擁有40多年歷史，為內地首間旅行社類企業。該公司業務布局多元，主營業務包括景區、旅行社、酒店、整合行銷業務，以及策略性投資等。
景區業務為中青旅的主要利潤來源，旗下烏鎮及古北水鎮兩個優質景區，2019年分別實現營業收入21.79億及9.5億元（人民幣．下同）。近年因疫情關係，令景區收入受到拖累，幸而該公司仍有包括物業出租等策略性投資業務，以及其他多元布局，得以減低疫情帶來的衝擊。
2020年，中青旅整體營收及歸母淨利潤分別按年大減49.12%及139.1%。2021年，隨着疫情出現緩解，業績逐漸恢復，實現營收86.35億元，歸母淨利潤0.21億元，收入結構改變。
內地疫情去年較為反覆，中青旅業務再度下滑。2022年首三個季度，實現營業總收入48.14億元，按年下跌22.73%；期內盈轉虧，歸母淨虧損達1.71億元。單計第三季度，實現營業收入19.52億元，按年挫27.99%；歸母淨利潤0.34億元，飆升831.18%。
中青旅第三季業務向好，主要受兩大景區業務回暖、暑期旅遊市場反彈所帶動。其中，烏鎮接待遊客60.31萬人次，景區營業收入按年增4.79%，至2.07億元；淨利潤0.27億元，扭虧為盈。古北水鎮第三季接待遊客52.88萬人次，營業收入按年升13.47%，至3.08億元；淨利潤漲40.6%，達1.24億元。
雖然中青旅尚未公布第四季數據，但由10月底至12月，內地多個城市因為疫情遭封控，其後政策放開，各地又出現大規模感染，可以預期第四季數字不會太好。不過，隨着各省市的民眾陸續康復，相信旅遊熱情很快會再度回暖，今年業務增長值得期待。
出行需求增 帶挈旅業
除了兩大優質景區之外，疫情期間，中青旅積極開拓新項目，位於浙江嘉興的濮院古鎮，經過6年多的項目設計、規劃與建設，2022年底終於對外開放。景區把時尚消費引入歷史古鎮，有望在疫情回穩後，成為另一增長亮點。
此外，太平洋近日公布的研究報告認為，隨着國家政策開放、疫情紓緩，民眾出行需求集中釋放，看好旅遊行業疫後的發展。預計中青旅2023及2024年將實現歸母淨利潤3.24億及5.64億元，按年增長59%及30.8%。
