本港新股市況持續低迷，內地現製茶飲店市場第三大的茶百道（02555）決定淡市照出擊，昨起公開招股，擬集資近26億元，為去年11月以來集資額最高新股，倘成功掛牌，已是今年的新股「集資王」。該股每股招股價為17.5元，一手200股，入場費3535.3元，惟招股首日反應未見熱烈，昨孖展相當於公開發售未足額。
茶百道今次上市全球發售1.48億股新股，當中香港公開發售佔10%，其餘為國際配售，集資最多25.86億元。該股本周四（18日）截止認購，預期下周二（23日）掛牌。中金為保薦人，花旗為聯席賬簿管理人。
管理層：現上市屬「最佳時刻」
對於為何選擇現時來港掛牌，茶百道聯合創始人、投融資負責人古計林表示，雖然目前市況較疲弱，但以公司的競爭優勢及發展前景，相信能吸引國際投資者的青睞，並獲得合理估值。上市計劃乃經過周詳考慮，符合長遠發展及股東利益，加上公司正快速發展，形容現在是登陸港股的「最佳時刻」。
據IFR報道，按茶百道每股招股價17.5元計算，相當於今明兩年預測市盈率為15.3倍及12.8倍。
古計林坦言，冀望與投資者達成「互惠雙贏的結果」，在公司獲得合理估值的同時，能為投資者「預留一定水位」。公司着眼點不在於股價一時漲跌，而是把業務做大做好，相信付出努力後的成績會在股價未來走勢上明確呈現。
值得留意的是，今次發售沒有引入基石投資者，古計林解釋，投資者選擇以錨定投資者（anchor investor）身份認購，又謂國際配售的認購情況已讓團隊感到「很振奮」。
若這次茶百道上市取得成功，將加強其他茶飲股來港上市的信心。券商數據顯示，茶百道首日招股錄約9704萬元孖展認購，相當於公開發售部分約37%，暫未足額。
3家內地茶飲店已遞表IPO
茶百道的經營模式，與另外3家已遞表申請上市的古茗、蜜雪冰城及滬上阿姨相若，店舖網絡幾乎全由加盟店組成，且收入主要來自向加盟店銷售貨品及設備，包括製作茶飲的材料及配料，以及收取加盟費。換言之，加盟商才是這些茶飲股的「衣食父母」。
在2008年成立的茶百道，真正崛起是在疫情期間，2019年門店才約500家，到去年底分店網絡已擴至7801家，帶動去年收入按年增34.8%，至57.04億元人民幣。儘管分店數目、利潤或收入仍遠不及龍頭蜜雪冰城去年首9個月的表現，茶百道的毛利率卻穩居於30%以上，2022年的情況一樣。
古計林表示，目前公司毛利率領先行業，未來會持續拓展門店網絡及增強供應鏈能力，加大產品研發、擴大產品組合及加盟店管理，以提升毛利率。茶百道計劃把集資淨額約51%用於提高整體營運能力及強化供應鏈。
古計林指出，公司計劃建設國際供應鏈，以配合海外市場拓展。另管理層稱，南韓首間門店1月已正式營業，本月將在當地再開舖。集團今年打算探索東南亞的發展機會，又透露目前在香港進行選址工作。
此外，內地建設集團天津建發（02515）昨起至周四招股，每股招股價2.5元至2.9元，發售5395萬股，集資最多1.56億元。一手2000股，入場費5858.5元。該股料下周二掛牌。
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