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2024年5月21日
印度作為全球增長最快的經濟體之一，其股市的吸引力正隨着國內政治穩定和經濟增長前景的提升而日漸增強。高盛資產管理透過高盛印度股票投資組合，精準捕捉估值吸引的投資機會，於理柏基金香港年獎2024榮獲印度股票五年及十年獎；同時，高盛資產管理也奪得環球新興市場企業債券十年獎，為投資者在瞬息萬變的新興經濟體中發掘機遇。
高盛印度股票投資組合往績表現斐然，自2008年高盛印度股票投資組合成立以來，截至2024年3月底，年化淨收益跑贏MSCI印度可投資市場指數（IMI）359個基點i。高盛資產管理亞太區（日本除外）公共投資團隊主管劉慧賢表示，高盛印度股票投資組合憑藉四大關鍵因素傲視同儕，首先是扎根印度的投資團隊，融會豐富的當地投資經驗及環球視野，靈活應對當地市況；其次是由下而上的投資理念及嚴格的選股流程，旨在基於深入基礎研究和嚴格估值框架，尋找交易價格比其內在價值大幅折扣的優質企業；以及放眼基準以外的投資視野，審視可能被市場忽略的中小市值公司和非基準股票，尋求超額回報潛力。
發掘高增長板塊 捕捉印度多元化回報潛力
高盛資管看好印度增長前景，預期印度表現將繼續優於主要經濟體，更可能是唯一在未來十年實際GDP增長超過6%至7%的大型經濟體。印度國內投資者的參與度增加，流動性增強，加上環球市場的利好因素，如低油價和美元指數下降，均推動印度股市上漲。印度股市在2023年回報達21%，連續第三年在新興市場中表現優異。年初至今ii，印度股市指數回報約為9%。
劉慧賢認為，印度企業種類廣泛，從成熟的藍籌股、以創業為動力的獨角獸公司iii，以至活躍的IPO市場，帶來相對於其他市場更多元化的盈利能力和更高的股本回報率。而捕捉長遠回報潛力的關鍵在於緊貼當地動態，發掘可能被忽略的高增長板塊。
印度對全球波動的敏感性較低
高盛資管對印度市場中的金融、材料和消費品等多個行業或主題持樂觀態度，這些板塊正在從結構性改革和國內需求增長中受惠。隨着收入的增加，也促進行業轉型，水泥和大理石行業陸續出現整合；汽車行業也有望在未來15年持續增長，尤其是電動車行業，主要受惠於政府稅收優惠和補貼推動清潔能源。
「隨着人才向城市遷移，住宅需求預計在未來十年將在都市地區增長3倍，推動水泥行業的增長。印度金融業在改革措施的推動下經歷重大變革，料有更多具吸引力的投資機會，因為零售和中小微企業信貸在印度的滲透率仍然很低，可見股票市場仍有巨大潛力。」劉慧賢分析指。
她預計，在2024年，印度大選前市場或出現波動，加上地緣政治局勢不穩，油價仍是關注焦點。鑑於印度是淨進口國家，油價的任何飆升可能對貨幣產生影響。然而，印度是與全球指數相關性最低的市場之一，對全球波動的敏感性較低，印度股票或是分散投資的良策之一。總括而言，印度受惠於結構性改革、高度多元化的企業環境等因素，長遠增長之路機遇處處。
i 高盛印度股票投資組合相對MSCI印度可投資市場指數的往績表現(基點)：自成立以來+359；過去5年+69；4年-54；3年-125；2年-223；1年-238。詳情請參閱www.gsam.com
ii 截至2024年4月。
iii 獨角獸公司是創投產業術語，指價值超過10億美元的私人持有初創公司。
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