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2023年11月27日

譚曉涵 滬深港日誌

金融業隱憂未消 大市升幅受限

A股連升四周後,上周出現回吐,滬深指數分別下跌0.44%及1.4%。科技股及汽車股被主力資金拋售,藥企及內需股則逆市受捧。人民幣走勢、環球市況,以及內地扶助政策等因素,持續影響大市表現。當前市場信心仍維持正面,短暫調整過後,年底前大市仍有機會進一步反彈。

藥企內需股逆市受捧

滬指上周五收報3040點,一周累計下挫13點,指數雖然出現輕微回調,但自10月底以來的反彈形態尚未改變。環球貨幣緊縮政策步入尾聲,外圍股市近期普遍反彈,人民幣亦造好,過去一周離岸人民幣兌美元滙價漲近1%,回到去年8月初以來的高位。

內地政策方面,官方近期持續推出各類扶助房地產行業的措施,房企危機相信可以得到有效控制,市場信心亦逐步恢復。所以,結合國內外的各項利好因素,大市暫沒有再深跌的理由。

科技板塊調整 比亞迪遭拋售

不過,自10月底以來,大市經過一輪反彈後,部分股份,尤其是科技概念股累積了較大升幅,所以適度回調亦在所難免。其中,歐菲光(002456.SZ)、拓維信息(002261.SZ)、科大訊飛(002230.SZ)上周均錄得逾9億元的主力淨流出,股價跌超過半成。

不過,上周被最多主力資金拋售的是比亞迪(002594.SZ),Choice統計顯示,該股一周錄得26.46億元(人民幣.下同)的主力淨流出,股價累計下滑8.41%。該公司近期舉行年底減價促銷活動,或是拖累股價下挫的一個原因。

消息指比亞迪11月24日開啟一輪大減價,多款車型直接降價3000到1萬元。今年1至10月,比亞迪新能源汽車累計銷售238.15萬輛,按年增長70.36%。不過,該公司今年初訂下的全年銷量目標為300萬輛,如今剩下最後一個多月的時間,相信仍未達標,惟有減價以催谷銷量。

事實上,年底減價促銷,是不少企業的慣常做法,最近多家內地車企亦紛紛推出減價優惠,以衝擊全年銷量目標。不過,特斯拉則反其道而行,上周宣布將國產Model Y長續航版售價上調2000元至30.44萬元,該公司近期已多次調高多款汽車的售價。當比亞迪等內地車企要減價求售,特斯拉卻「皇帝女唔憂嫁」,信心十足地加價,兩者高下立見。比亞迪有必要在產品質量方面再下苦工,當產品具有足夠吸引力,消費者自然樂於奉上銀両,再高的價錢依然供不應求。

不過,比亞迪與大部分內地品牌一樣,向來走的是大眾化路線,物美價廉的形象深入民心,適時將舊款汽車降價促銷,提升整體銷量,對該公司來說亦有好處,投資者不必過度擔憂。

官方力撐 樓市有望回穩

今年以來,官方雖然不斷出招催谷內銷,但行業增速依然較低。當前汽車行業表現平平,電動車已是少數表現較佳的產品。官方近期再加大對房企的支持力度,樓市有望回穩,再加上股市近期亦回升,有助帶動整體消費氣氛回暖。

此前多年來的過度放貸,令金融市場存在不少隱疾,除了房地產問題,一些大型民企亦有隨時爆雷的危機。北京市公安局朝陽分局近日通報,對「中植系」所屬財富公司涉嫌違法犯罪立案偵查。市場此前已傳出中植集團存在資不抵債的問題,缺口達2200億至2600億元。

金融業的計時爆彈未全面清除,內地銀行業的估值難以提高,大市表現難免受到制約。所以,縱使近期市場氣氛不俗,大市具備進一步反彈潛力,但金融股一日不升,指數升幅依然受限。

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