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2023年10月26日

盧志威 鴻鵠財誌

地產信心未復 香港財政堪憂

《施政報告》宣布把買家印花稅(BSD)減半,額外印花稅(SSD)年期縮短至兩年實屬意料之內,至少在短期會刺激到部分需求,可能令成交量上升,但是價格未能肯定會否好轉。其實市場都有買有賣,大家之前都在等政策,預計需求爆發,如果要買賣樓,現在是最佳時機。

但是新政相信不大可能振興樓價,因為推出「辣招」時增加限制,仍然未能壓制樓價的升幅;而今時今日樓價在下跌趨勢,反過來可以短期提振,但是長期還要看整體供求,以及利率預期,因為這是影響長期樓價的因素,如果經濟前景未能扭轉,給不到信心投資者,樓價仍會維持下降趨勢,相信發展商及代理都未必會滿意。

減股票印花稅白費心機

至於股票印花稅,只不過是回到原點,短期內會有作用,但是香港問題是融資能力不足,作為IPO市場,甚至比東南亞或印尼更差,這幅度的下調一定是不合格,因為本身股票交易帶來的收入比較少。

一直以來,香港都比東南亞市場優勝,惟自從去年以來,IPO方面業務收入大幅減少,可以見到很多外資機構已經減少香港業務。外資投行無論是業務或是人員,都在顯著收縮,把相關的資源調配到上海或新加坡,所以香港的劣勢並不會因為印花稅些微下降而改善,這個措施實在白費心機。

幫補奶粉錢不足夠

另外,因為香港人又老錢又冇,所以目前主力改善人口結構,推出很多措施希望增加新人口,但是培育一個兒童需要考慮多種因素,2萬元的補貼,以1罐奶粉200元計,只是100罐,如果每星期消耗1罐,那麼只是把奶粉的成本轉嫁給政府,對於家庭的補貼其實不大。

那麼如何刺激人口增加,便是一個重大的問題,如果政策措施僅止於此,香港長遠的未來並不明確。

香港政府主要的財政收入來自於地產,今年赤字增加,就是由於地產商難以獲得合理利潤,不再願意高價投地;如果想要改善香港財政,首先要回復地產市場信心,令發展商願意真金白銀增加土儲。

發展商會計算利息成本,如果周期太長,那麼不如好像散戶一樣,投資在定期存款,獲得5厘的確定收益,然後慢慢尋找新的投資機會,相信這是符合一般商業邏輯的做法。

筆者作為一個小市民,實在非常擔心香港政府因為缺乏收入來源,每項國家安全開支又大幅增加,從而減少對市場的支持,長遠會失去競爭力,唯有希望自己做得更好,同時國家因為香港的特殊定位,提供更佳的機會。

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