《信報》印刷版出報日為星期一至六。
除以下公眾假期外，其餘日子照常出刊：
休刊日：逢周日及2023年1月23日
至25日、4月8至10日、12月25至26日
《信報》網上版及流動版於休刊日將如常更新每日即時新聞，
敬請留意。
2023年10月4日
踏入第四季，3隻新股撞期招股，集資額合共最多18.65億元，當中綠源集團（02451）已錄得輕微超額認購。綠源從事產銷電動兩輪車，食正內地減少碳排放的環保大趨勢，但該市場高度集中且競爭激烈，預料增長可能會放緩。
綠源專注於設計、研發、製造及銷售電動兩輪車，其「綠源」品牌在內地電動兩輪車行業已有20多年歷史。截至今年4月底，綠源在內地有經銷商1314家，覆蓋30個省級行政區的319個城市，分銷網絡內的零售門店數目超過1.14萬家；另透過與海外經銷商合作，於37個國家及地區出售其產品，包括泰國、印尼、菲律賓等。
電動兩輪車增長放慢
銷售電動兩輪車（大致為電動摩托車、電動輕型摩托車、電動自行車）為綠源的主要收益，公司亦出售其他特殊功能車輛、電池及其他車輛部件，以及向經銷商提供各種服務。
受惠於綠色低碳出行、共享出行發展浪潮，以及疫情提升即時配送需求，綠源過去數年業績大幅增長，收入由2020年的23.78億元人民幣增至2022年的47.83億元人民幣，複合年增長率為41.8%；同期淨利潤由4029萬元人民幣上升至1.18億元人民幣，複合年增長率為71.2%，比起同業卻略為遜色。
以2022年總收益計，綠源是內地市場排名第五的電動兩輪車製造商，市場佔有率卻僅得4.2%，分別遠遠低於雅迪（01585）、愛瑪科技（603529.SH）及台鈴的26.9%、18%及14.7%。內地電動兩輪車市場高度集中，九大製造商合共佔約80.8%的市場份額，當中行業龍頭產品溢價較高，綠源即使排名第五，也要被比下去。
分析預期，由於行業競爭加劇，內地電動兩輪汽車市場增長將放緩。根據弗若斯特沙利文資料，內地電動兩輪車的總銷量由2018年的3230萬輛，增加至2022年的6070萬輛，複合年增長率為17.1%；但隨着2019年新國標全面實施，大規模汽車換代需求可能減少，預計2023至2027年的銷量複合年增長率下降至4.6%。
估值吸引力遜同業
綠源建議全球發售約1.07億股，每股招股價範圍6至8元，集資規模介乎6.4億至8.53億元，今日（4日）中午截止認購，預期下周四（12日）掛牌，上市獨家保薦人為中信建投國際。
今次綠源招股引入5名基石投資者，包括金華金開國有資本投資、重慶市大足區懷遠建設投資、金華市產業基金、海南東方潤澤私募基金管理、星恒電源股份，合共認購約4.56億元股份。按招股價中位數7元計，5名基投合共認購6448.2萬股，佔全球發售股份60.45%及擴大後總股本15.11%。
按發售價計，綠源上市時市值介乎25.6億至34.13億元，對應市盈率約21至28倍之間，較雅迪的16倍、愛瑪科技的12倍、新日股份（603787.SH）的22倍為高，顯示定價估值相對昂貴。
訂戶登入
| 下一篇： | 中移動派息理想攻守皆宜 |
| 上一篇： | 酒店需求向好 華住重拾增長 |
