中國中藥顆粒業務復甦可看好

大市續跌，恆指昨日收報17466點，挫262點，初步跌破17573點，形成雙底的機會大減，短期料會嘗試回補去年11月尾的上升裂口（17364至175364點）。

中國中藥（00570）昨升1.4%，收報3.56元。該公司是中藥配方顆粒龍頭，國家藥監局日前發布關於小柴胡顆粒等3種藥品轉換為非處方藥的公告，對其是利好消息。

去年中藥行業進入國家標準切換期，由於標準數量不足與臨床終端需求減少，中國中藥去年配方顆粒業務下滑。今年上半年該公司全力推動配方顆粒上市工作，備案品種多達523個，並持續強化市場推廣，推進渠道下沉，配方顆粒業務因而出現恢復性增長。

配方顆粒業務復甦，帶動中國中藥上半年業績取得可觀增長，營收大幅上升57.4%至93.03億元（人民幣．下同），純利增近四成至5.79億元；期內配方顆粒業務收入達49.31億元，按年漲78.5%，佔總收入的比例回升至53%，毛利率提升2.5個百分點至64.1%。

中成藥業務是該公司的第二大盈利來源，表現穩好，營收增長15.2%至20.35億元，佔總收入22%，毛利率提升1.1個百分點至59.3%。期內化濕敗毒顆粒、玉屏風顆粒、金葉敗毒顆粒等重點臨床產品的銷售額按年增長均超過五成。

中藥飲片業務維持強勁增長，上半年收入13.05億元，按年升55.1%，佔總收入14%，毛利率提高2.9個百分點至21.9%。中國中藥強化中藥飲片生產協同，快速擴大醫療終端覆蓋面，同時積極探索布局中藥飲片溯源體繫，溯源飲片收入增長明顯，飲片代煎配送業務也實現持續向好。

候股價回至3.3元吸納

中國中藥業績發布後，大摩調低其今年盈利預測9.1%，但把明年及後年的盈利預測分別上調8%和4.5%，以反映銷售額增加、毛利率下降以及銷售與營銷支出減少，建議「增持」，目標價由5.2港元提高至5.3港元。

股價走勢方面，最近於5.9港元水平形成雙底，上周突破頸線，不過，RSI接近超買，可候回吐至3.3港元買入，目標4港元。

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