2023年9月13日

徐家健 經濟3.0

夜市的終極供求分析

一句「短期內我們還要與業界合力把香港的夜市搞活搞旺」，財政司司長陳茂波引發這一個月來就夜市經濟的討論，我也寫過〈救夜市不如救股市〉一文，主張救股市，夜市自然亦有救，皆因股市興旺，消費者對夜市需求自然增加。是的，要說好香港故事，香港既是東方之珠，更是國際金融中心，救股市因此是一石二鳥。輿論都搞錯了，救股市並不代表「把香港的夜市搞活搞旺」大錯特錯，更不反映夜市低迷只是需求問題。

今天，我就以供求分析跟大家討論一下香港的夜市經濟。

需求減少三大原因

芝加哥學派的價格理論有一事後孔明的秘技：任何市場，假如價和量往同一方向走，這個市場的需求一定有變。假若價和量往相反方向走，這個市場的供應就一定有變。簡單不過的經濟邏輯，事後孔明的含意是近年香港夜市的供應有變。為什麼？夜市的量大不如前，夜市的價卻沒有明顯下跌。換句話說，夜市的價和量沒往同一方向行，單單夜市需求下跌是無法完全解釋近年夜市低迷這個經濟現象。留意，我只是說夜市供應必定有變，這沒有否定夜市需求亦有改變。

先分析夜市需求。都是我一早預示過的！去年9月，我寫了〈0+7的本土經濟危機〉一文警告通關後可能出現的經濟危機：

「要知道，『0+7』方便的主要是香港人，『0+7』方便了香港人外遊消費，因為我們比較的是『0+7』政策前後的外遊成本。外遊成本下降，外遊的需求量自然增加，導致港人的本地消費縮減。對於外國人來說，他們比較的卻是到不同地方外遊的成本。『0+7』無疑是降低了外國人訪港的成本，但外國人到其他地方旅遊的成本卻下跌得更快更多。換句話，『0+7』的本土經濟危機是，港人本地消費需求將明顯大跌，而外地人在港消費的需求卻不會顯著增加。」

風水佬呃你十年八年，通關後港人外遊消費，當然是港人本地消費的替代品。當替代品成本大為減低，本地夜市需求有可能不隨之大跌嗎？我始料不及的是，即使後來外國人訪港成本回落，遊客上升帶動的新增需求還是遠不及因港人外遊而失去的。除了外遊消費這替代品，合法和非法的私竇，都在瘟疫蔓延時因嚴苛的限聚令而蓬勃發展起來。這些算在家庭經濟或地下經濟的活動，是不會反映在市場GDP的夜市經濟替代品。疫情過後，這些替代品繼續削弱夜市需求。因此即使港人留港消費，這些家庭或地下經濟亦不會顯示在官方數據上。

除了替代品成本下跌，收入縮水亦是需求下降的原因。〈救夜市不如救股市〉一文提到，樓市股市皆跌帶來的負面財富效應。最後是人口流失，過去幾年移民人數增加是不爭的事實，既然消費者少了，夜市需求又怎可能維持？

人手短缺致供應下降

人口下降，當中不少是勞動階層。勞工減少，夜市供應難免下降。此外，不同行業之間的勞動力轉移亦導致夜市人手短缺特別嚴重。3年的限聚令，夜市比日市的限制更大，故夜市萎縮比日市嚴重，尤其跟旅遊和飲食娛樂相關的行業。限聚令期間，不少服務夜市的員工不是移民便是轉工，兩者都可以是一去不返的。

正正由於夜市人手供應不足令成本上升，夜市的需求大減，價格亦未曾大跌。

短期谷需求 長期增供應

想搞活搞旺夜市，不外乎是提振需求或增加供應。供求分析夜市低迷，供求皆有責任，供應（需求）的責任愈大，夜市的價格便愈高（低）。然而，找出今天夜市低迷的原因是一回事，搞活搞旺明日夜市不一定要針對夜市低迷的原因。例如移民導致需求下降，解決方法不一定是吸引移民回流。是的，歷史不能逆轉。向前看，社會應該以今天可行而又最低成本的方法去搞活搞旺夜市。

我的建議是：（一）需求方面，短期易行的，搞活搞旺股市樓市，減低政府加諸市場的交易成本（例如印花稅），是短期可行而又成本低的方法。長遠來說，透過改革股市的前置式監管，和引入更多流動性高的公司在港上市，都有助搞活搞旺股市；（二）需求的另一方面，亦是短期易行的，從外遊消費作為本地替代品的角度出發，提高內地旅客在港購物的免稅額是方法之一。目前，內地客只能攜帶5000元人民幣的免稅物品從香港回內地，免稅額度比海南島的10萬元人民幣相差太多了；（三）供應方面，屬於中長期的，是改革現有輸入外勞制度，讓本地服務業以至其他行業更具競爭力。

香港大學香港經濟及商業策略研究所名譽高級研究員

 

（編者按：徐家健教授最新著作《經濟學說藝術投資》現已發售）

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