美失業率轉差標指難逃一劫

美股上周只得4日市，三大指數全線見紅，標指與納指連跌兩周，個股最矚目是蘋果公司，除了擔心華為重返手機國際大舞台搶走蘋果市佔率外，更重要是突傳內地政府官員與國企辦公時禁止使用iPhone，質低蘋果股價，上周挫共6%。

乏好消息蘋果恐失牛熊線

目前傳聞真假仍撲朔迷離，但市場已估計蘋果公司2023財政年度收入與盈利都會錄得按年下跌，加上估值依舊昂貴，預期市盈率達25.7倍，超過往10年正一標準差（24.3倍），而且驚喜消息欠奉，本周發布會唯一最大賣點只是把Lightning插頭換成USB-C，一旦投資者失望無癮先沽為敬，恐怕股價會跌穿200天牛熊線（現處164美元）。

除蘋果公司之外，個股另一大焦點是今年最大新股晶片設計公司ARM周四掛牌，在人工智能光環庇佑下，市場認購反應熾熱（傳超購5倍），定價或高於上限（招股區間47至51美元），短期有望撐起整個晶片股行業。

不過，ARM上市過後晶片股向下壓力不輕，特別是華為新手機登場，多方面渠道均發現中國已有製造高端7納米晶片能力，不排除華府先下手為強，向歐美日系晶片企業、設備商甚至是化學供應商進一步施壓，限制供應相關產品、零部件及物料予中國，變相成為上述企業利淡消息，間接推低費城半導體指數及納指表現。

U1失業率1.4%或再向上

其實美國實體經濟不見得好，除了房價及商業地產受息口高企困擾外，就業市場壓力亦正在加劇。表面看8月份失業率仍低於4%水平，但相比7月份提高0.3個百分點，至3.8%。

慣常媒體報道美國失業率是U3，其定義是過去4周失業、仍積極搵工人士，目前尚未呈現向上抽升情況，但U1失業率（即失業超過15周）卻不同，7月已升至1.4%，同時出現向上突破景象，與過往標指一併比較，不難發現當U1失業率抽升時【圖】，標指通常都出現下跌走勢，例如2000年科網股爆破、2008年金融海嘯及2020年疫情時就最為明顯。