用友網絡AI+雲業務值得憧憬

科技類股份今年以來備受追捧，具有人工智能概念的用友網絡（600588.SH）年初亦一度受捧。雖然該公司受業務調整影響，上半年錄得虧損，股價由高位回落，但市場仍看好其雲服務的增長空間，以及人工智能業務的潛力。投資者宜趁近期大市回穩，值得趁低吸納。

用友網絡創立於1988年，以財務軟件起家，2001年在上交所上市。2016年該公司宣布轉型雲服務，在2022年的92.62億元（人民幣．下同）營收中【表】，軟件及雲服務兩大核心業務合計佔比超過99%。

雲服務需求強勁，增長迅速。2018年該公司雲服務業務營收規模14.97億元，佔總營收的19%；2022年雲服務業務營收規模已達63.53億元，佔總營收的69%，成為最主要收入來源。雲服務業務年複合增長率達43.5%，並繼續保持強勁表現。

用友網絡融合了包括移動互聯網、雲計算、大數據、人工智能、物聯網、區塊鏈等新一代高端技術，構建全球領先的商業創新平台YonBIP，為企業與公共組織提供數碼智能平台，以及財務、人力、營銷、採購、供應鏈、製造、研發、資產及項目等多領域的企業雲服務。

該公司主要收入來自產品許可、訂閱、產品支持服務、平台、業務營運、數據服務、諮詢實施及其他專業服務收入等。2022年在大型企業客戶市場實現雲服務與軟件業務收入62.5億元，按年大增6.5%，其中，雲服務業務收入實現43.9億元，按年升17.6%，核心產品續費率達105.5%。

首建企業服務大模型

面對中小型企業客戶，該公司透過智能製造、營銷、業務管控、供應鏈、財務核算以及人力資源等領域應用，為客戶提供標準產品及解決方案。透過不同的應用，全面打通小微企業的人、財、貨、客管理，整合財務、客戶收支、協同辦公等。

今年上半年，用友網絡實現營業收入33.7億元，按年減少4.7%；實現歸母淨虧損8.45億元。營業收入下降，主要因為上半年推進了歷史上最大的一次業務組織模式升級，對其上半年的合同簽約、實施交付、收入有較大的階段性影響。

為迎合人工智能的需求，該公司已於7月底發布業界首個企業服務大模型YonGPT，結合其他產品平台，提供數智員工、企業畫像、人才畫像、商機推薦、供應商推薦等多項智能服務。用友網絡深度覆蓋20個領域應用、27個行業，推出600多個主題分析模型。相關產品備受憧憬，有望成為該公司未來的新增長點。

浙商證券近日發表報告預計，該公司2023年至2025年營業收入分別達103.66億元、123.05億元及148.69億元，按年增速為11.92%、18.7%及20.84%；對應歸母淨利潤4.75億元、7.66億元及9.47億元，按年增速為116.78%、61.26%及23.64%，維持「買入」評級。

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— 徐意

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