聯想復甦在望有力衝上11元

港股昨天大幅反彈，恒指收報18212點，抽升366點，趨近18300點阻力，若破此關，下兩個阻力是近期留下的兩個下跌裂口，分別在18440點至18513點，以及18792點至19049點。

聯想集團（00992）昨飆5.7%，收報8.17元，4個月前建議候8元買入，目標11元，上月尾最高升至9.45元，後因季績未如理想，本周初跌至7.23元，近日顯著反彈，暫時僅有微利。

截至今年6月底止的首季度，聯想營收129億美元，按年減少23.9%；純利1.77億美元，大挫65.8%，主要受到去庫存影響、PC量價齊跌拖累。

各項業務表現不一，由於消費電子市場低迷和去庫存，智能設備業務（IDG）營收102.61億美元，下降28.12%；經營溢利6.5億美元，跌39.2%。鑑於行業向下一代平台的過渡速度不及預期，加上雲需求疲軟，基礎設施方案業務（ISG）營收19.14億美元，減少8.3%，出現經營虧損逾6000萬美元。受惠於「新IT」需求快速增長，方案服務業務（SSG）營收17.13億美元，增長17.68%；經營溢利3.61億美元，上升9.7%。

AI伺服器訂單應接不暇

儘管首季度業績不及市場預期，該公司對前景仍相當樂觀。隨着PC去庫存近尾聲，大部分區域的PC渠道庫存已回復至健康水平，加上陸續推出多款搭載人工智能（AI）處理器的PC產品，明年更有望推出具備邊緣側AI推理能力的PC產品，相信可大大刺激換機需求。此外，商業升級周期和高端化趨勢，也有助IDG業務復甦，並實現超越市場的增長。

AI應用迅速發展，正為聯想的ISG業務帶來新機遇。有研究報告指出，到了2030年，全球AI市場規模將達到2.03萬億美元，是去年的4.7倍，算力需求激增。聯想ISG伺務器事業部總經理陳振寬早前表示，聯想AI伺服器呈現供不應求的態勢，最新發布的兩款AI伺服器訂單數量火爆，一些訂單甚至要排到明年。

聯想下半年度營收及盈利均可望回復正增長，預測市盈率將由目標的7.7倍升至8倍左右，估值依然不貴。有貨者可繼續持有，目標價維持在11元。