中美長債息差擴人幣A股勢挫

內地8月份貸款市場報價利率（LPR）今天極大機會下調，市場反而關注人民銀行會否「不對稱」減息。面對經濟下行風險持續，中央放水救市已在預期之內，然而息口向下，恐怕會為人民幣以至股市帶來壓力。

美國10年期債息上周高見4.3256厘，創2007年11月8日後新高。中國長債息卻顯著回落，曾觸及2.5538厘，導致美中長債息差擴闊至1.7厘以上，為逾16年以來最大。

自聯儲局2022年3月啟動加息周期，同年8月兩國息差「正式」由正轉負。離岸人民幣（CNH）滙價自此與息差更趨「同步」，兩者關連系數由此前5年的0.35左右，大幅提升至0.9的極高水平，代表近一年多美債息相對愈高，人仔便愈貶值，這其實符合了資金向高息貨幣流動的經濟原理。因此，美中長債息差去向，一定程度能預示人民幣強弱。

滬深300恐錄今年新低

值得留意的是，這也影響到A股表現，滬深300指數走勢由2020年肺疫全球大流行開始，與人仔滙價和美中長債息差走向幾乎一致，只是近月下挫幅度尚未跟貼【圖】。