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2023年8月2日

陳宇昕 投資通識

投資環境波動 宜採多元策略

強積金作為港人的退休重要資產之一,其表現向來備受關注。儘管今年金融市場經歷連串挑戰,上半年強積金整體仍錄得3.61%正回報,較去年全年平均回報的負15.8%已見明顯改善。

整體而言,下半年消費者和企業信心穩健持續支撐市場。與此同時,受政策滯後及借貸環境收緊影響,衰退風險亦不能忽視,金融市場預期持續上下波動格局。美國在流動性仍然充裕和緊縮的勞動市場帶動下,有助於暫緩經濟衰退風險。歐洲則因整體信貸緊縮將對經濟造成壓力,增加經濟及消費衰退的風險。亞洲區內經濟因持續受惠與其他已發展經濟體的貿易及旅遊聯繫,展現增長動力。

本土偏好增集中性風險

至於備受強積金成員偏好的中港市場,則視乎中國政府會否進一步推出刺激措施,以消費持續帶動復甦。另外,中港市場估值回落也為投資者帶來長期的投資機遇。在各地區及各項不明朗因素影響下,強積金成員應該更加審慎行事及保持理性,以長線投資考慮資產部署。

雖然個別市場的短期走勢暫時續趨平穩,但投資者卻不應因而側重單一地區,特別是在「本土偏好」(Home Bias)的影響下,長遠會大幅提高集中性風險。由於一般人會比較熟悉本地市場,故投資於此會感到較為安心及易於掌握。以強積金為例,根據積金局數據顯示,按照地域劃分的核准成份基金資產分配中,接近六成投資於香港,假如計及亞洲,比例更高達七成二,大幅拋離歐美等市場,這是本土偏好的例子。

然而,一旦側重的市場表現未如理想,資產組合的表現亦很可能受到拖累。因此成員應盡可能把資產分散於不同市場,有助於減低單一巿場因素的影響,令投資表現更趨穩定。此外,通過投資於不同資產類別,亦能實現多元化策略。多元資產投資組合可包括股票、債券、現金和另類投資等,從而實現投資目標,既可締造資本增長,又可創造長線的投資回報。

總括而言,分散投資策略的理念是投資於各個市場及不同資產類別,隨着市況改變,各市場所受的影響程度或面臨的波動不一,憑藉不同的表現,在市況受壓時提供拉上補下的作用。因此成員應着眼於不同的市場和資產類別的前景,並透過強積金盡量把資產分散於不同市場與資產類別,以便作出最能滿足其退休儲蓄目標的方案。

作者為富達國際香港退休金及個人投資業務總監。她為《信報》/信網撰文,分享退休理財觀點。

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