零跑有望成賺錢造車新勢力

大市昨日先升後回軟，恒指早段漲過269點，最終收市報19099點，倒跌9點。恒指升至20天線（19270點）明顯受阻，調整宜守10天線（18805點）支持。

5月交付超蔚來小鵬

新能源車有兩則好消息，乘聯會表示今年全國新能源乘用車發展優勢不斷鞏固擴大，預計全年中國新能源乘用車銷量為850萬輛，年度滲透率有望達到36%。此外，國常會表明要延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免政策，構建高品質充電基礎設施體系，進一步穩定市場預期、優化消費環境，更大釋放新能源汽車消費潛力。

受消息刺激，新能源車板塊普漲，造車新勢力中的後起之秀零跑汽車（09863）彈高4.2%，收報39.75元。零跑本身亦有好消息，5月份零跑單月交付新車突破萬輛至12058輛，按月增加逾38%，蟬聯亞軍，超過極氪、騰勢、深藍等傳統勢力新品牌，也超越屬於第一梯隊的蔚來和小鵬。

零跑專注研發和產銷純電動汽車，其優勢是「全域自研」，擁有自主研發的智慧座艙系統、三電系統、增程系統等核心技術，技術研發成為零跑的核心競爭力。

該公司初期主打A0（小型車）市場，售價在5萬至10萬元（人民幣．下同）之間，得以在二三線城市快速擴大銷售，近年開始進軍中價車市場，推出例如售價約16萬元起的C11增程版SUV，以及定位為科技豪華大轎車的C01。

零跑目前仍在虧本經營，去年交付汽車111168輛，按年大增154%，收益勁升295.4%至123.85億元，惟虧損由28.46億元擴大至51.09億元。今年首季整體車市疲弱，零跑收入按年減少27.6%，虧損11.33億元（去年同期蝕10.42億元）。

候37元買入目標46

不過零跑毛利率不斷改善，由2019年的-97.7%、2020年的-50.6%、2021年的-44.3%，再改善至去年的-15.4%，預期今年很大機會毛利率轉正，原因包括C11和C01系列帶動平均車價上升，以及低價T03系列今年推出多款新車，料會進一步刺激交付量上升。

按目前發展趨勢，零跑有望成為另一家有盈利的造車新勢力，可候37港元買入，初步目標46港元。

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