2023年6月7日

陸文 金融峰景

內房汽車炒政策 漲勢難長久

港股昨天繼續技術性反彈，惟補回早前首個下跌裂口19363點後回調。早前北水淨流入曾佔大市成交逾一成，集中投入指數及板塊ETF，一改追捧個股的玩法。昨天北水流出約80億元，帶來啟示，之前強勢的電企及電訊股回吐，市場憧憬有政策扶持的汽車、內房及金融股則反彈，輪動炒作修補早前的超賣，短期大市料以19000點附近為主軸上落，因好淡友各有所恃，令拉鋸持續，而A股偏軟亦帶來困擾。

AI或受規管 科企乏力彈

恒指全日高見19377點後回落，收19099點，微跌0.05%；國指報6479點，升0.24%；科指以3834點報收，低0.17%，大市全日成交只有1024億元。值得留意的是，金山雲（03896）受阿里雲再降ECS產品價格影響，股價瀉7.45%，收2.61元。早前訪華的特斯拉（Tesla）行政總裁馬斯克預料，中國將立法規管人工智能（AI）的使用，意味內地科企未來估值或有下調壓力，拖累騰訊（00700）、快手（01024）、百度（09888）及阿里（09988）反彈乏力。

近兩個月內地樓市銷情放緩，內房物管股一度全面受壓，惟日前傳出內地再有扶持房企政策後，部分內房股見反彈，似有春江鴨。不過，內房去泡沫化的目標不變，近日國務院提出加速和分階段推出政策改善商業環境，以減低對銀行系統的影響，然而未有突破性新政策出台。

昨天一批內房公布5月份銷情，榮辱互見，越秀地產（00123）銷售額123.5億元人民幣，按年升49.6%，昨收9.29元，漲4.97%；融創中國（01918）5月銷售額跌39.3%，至77.9億元人民幣，收報1.47元，飆10.5%；雅居樂集團（03383）銷售降31.4%，至42億元人民幣，報1.32元，高收3.94%。中海外（00688）上揚4.4%，華潤置地（01109）進賬4.6%，龍湖（00960）大漲7.76%，新城發展（01030）則升1.95%。

物管板塊中，融創服務（01516）及新城悅服務（01755）均漲逾4%，綠城服務（02869）高收5.1%【圖1】，表現較突出。

整體而言，今年內房股繼續受債務問題及銷情不振等利淡因素困擾，縱有回升卻難重現升浪，可短炒反彈。若下半年減息降準，內房股才有新突破。

蘋果股價周一創新高後回吐，市場對其公布的AR裝置Vision Pro反應一般，關注其定價偏高及推出時間略遲，令蘋果概念股受壓，其中年內逆市造好的高偉電子（01415）一度急挫，低見14.22元，收報15.24元，仍插19.1%；高偉電子短期以250天線（13.97元）為主要支持區，但今年強勁走勢似有所破壞。瑞聲科技（02018）及舜宇光學（02382）亦有回吐，惟手機設備股早已調整，因近年內地銷情放緩，而相關的晶片供應影響不如預期，只可視為個別新產品反應引發的短線起伏，留待稍後銷售表現再作評估。

新能源車股有表現，近日國常會提出延續和優化新能源汽車購置稅減免政策，無疑目前市場競爭爆減價戰，中期汰弱留強，令一批處於投資期、虧損較大的車企反覆偏軟，短期價格戰會持續左右個股表現。

電力股獲利回吐

新能源汽車5月批發銷量67萬輛，按年升59%，按月多11%；首5個月共銷售278萬輛，按年增46%。理想汽車（02015）5月交付量按年升1.46倍，昨天收120.6元，揚3.34%；零跑汽車（09863）進賬4.19%，蔚來（09866）、比亞迪（01211）及小鵬（09868）漲幅不足2%。

另外，今年強勢的電力股回調，早前受惠煤價回落及憧憬內地經濟復甦，加上受季節性需求因素刺激，累積升幅較大，出現獲利回吐。

近日煤價回揚，昨天煤炭股如兗煤澳大利亞（03668）飆5.25%，兗礦能源（01171）平收，以及中煤能源（01898）微升0.8%；反之火電股回吐較急，華潤電力（00836）跌3%【圖2】，中國電力（02380）低收2.03%，華能國電（00902）及大唐發電（00991）齊挫約3.7%。

異動股中，以創科實業（00669）單日起伏較大，年初曾狙擊創科的沽空機構Jehoshaphat Research，又發表報告指控該公司涉嫌欺詐其客戶家得寶（The Home Depot），為時至少4年，料其營業收入將減少三分一。創科昨天曾低見68.65元的3年新低，之後反彈至去年11月以來的橫行區低位，收70.45元，插4.7%。

創科昨收市後出通告，強烈否認所有指控，批評該報告包含多種誹謗性、偏頗、斷章取義、不準確和不完整陳述，並保留對Jehoshaphat及相關人士採取法律行動的權利。

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