安能轉型增效憧憬扭虧

港股延續上周五升勢，恒指收市報19108點，漲158點，上方阻力仍是19300點至19400點，下方支持為上周五的上升裂口（18465點至18548點）。

中物聯最新資料顯示，今年5月中國電商物流指數為109.5點，較4月提高0.5個點，實現五連升，為2022年以來新高。受消息刺激，號稱「快運之王」的安能物流（09956）彈高5.2%，收報5.23港元。

在疫情和經濟低迷影響之下，內地物流行業去年面對不景氣，安能也不例外，收入按年減少3.2%至93.35億元（人民幣．下同），蝕4.08億元，不過虧損幅度較2021年的20.15億元大為收窄。

期內安能貨運總量達1250萬噸，與2021年基本持平。服務終端客戶規模持續增加，截至去年底客戶超過470萬，按年上升超過20.5%。財政方面，去年經營活動所得現金超過14.4億元，增加33%；現金及現金等價物總價值突破10億元，升8.9%。

中金唱好目標7.5元

物流行業大體可分為快遞、零擔（一張貨單託運的貨量不夠裝滿一車）和整車3個市場。安能以零擔快運起家，與其他主要物流同業的直營或「直營 + 平台」模式不同，安然以純平台模式經營，得以在短時間內取得規模優勢。該公司現已成為加盟式零擔快運龍頭，約有3萬個加盟商，4000多輛幹線高運力卡車，在全國建立了3萬個網點，覆蓋全國96%以上鄉鎮街道。

中金日前發表報告，給予安能「跑贏行業」評級，目標價7.5港元。報告中指出，零擔市場規模達1.5萬億元，是運輸市場的中堅力量，而快運是其中的高潛力賽道，較整車和快遞有更強的成長性和市場整合空間。

隨着行業粗放式增長接近尾聲，安能去年宣告戰略轉型，由之前的聚焦於貨量規模，轉向以降本增效和服務品質提升，驅動長期健康可持續發展。中金表示，安能正從過去的規模增長導向轉為品質和利潤導向，若其優化組織架構、降本提質及改善網點生態等一系列舉措取得成效，有望驅動盈利重回增長軌道。