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2023年5月6日

羅耕 財經DNA

另些中消印長

中消印長,除了見諸人口外,亦見諸多方面。最簡單的是,目前內地股市跟2007年無異,但同期印度股市已升逾三倍半(4.5︰1);縱計及印度盧布貶值一半這因素,亦除笨有精。另一對新興市場更重要的資金流入不是熱錢,而是外來直接投資FDI。

當然,有某水平的經濟才會吸到某水平的錢,故FDI應相對於GDP而言才合理。從世銀數據所見,內地FDI佔GDP曾在1990年代大幅拋離印度好多倍,但自2008年金融海嘯後兩國已顯然接軌。驟看兩國已不相伯仲,無所謂誰更吸引。真如此嗎?

論趨勢,印確較中好,一如人口增長,前者僅橫行,後者卻長跌。衰退將臨下,FDI一定縮水,但他朝復甦時,卻未必返回這兩國。畢竟兩國已「新興」了20、30年,下一輪投資熱點也許另有他處。要是疫後、冷戰去一體化,FDI未必會外判新興而重返本國。

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