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2023年5月4日
內地物流快遞業一哥順豐控股（002352.SZ），今年業務發展可迎來幾項順風，包括疫後經濟復甦、油價成本下降，以及亞洲最大航空樞紐、湖北鄂州花湖貨運機場正式啟用，加上該公司在數碼科技上的長期投入，營運效益日見彰顯。
隨着內地快遞行業集中度逐漸提升，順豐進一步搶佔市場份額。根據國家郵政局資料，去年快遞與包裹服務品牌集中度指數CR8為84.5%，比起2021年的80.5%上升4個百分點。在其他細分市場如零擔快運（即較細批而不足一架貨車運量的單）、冷鏈、綜合物流、跨境物等領域集中度仍較低，順豐發揮的空間仍大，這些也是近年該公司增長較快的業務。
順豐去年營收達2675億元（人民幣．下同），增長29.1%；扣除非經常性項目後淨利53.4億元，飆升1.9倍，當中包括收購本港的嘉里物流入賬。全年速運物流單票收入為15.73元，按年微升0.4%；單票扣非淨利每件0.48元，上揚176.6%，反映降本增效措施見成效。不過，該公司於去年第四季度不論營收或盈利均出現倒退，主要受內地疫情大爆發影響。
上季速運業務收入增15%
今年首季度，順豐實現業務量28.9億票，按年增長18%。受惠經濟復甦及中高端線上消費回暖，速運物流業務收入按年增15%，但國際空運及海運價格明顯下滑，因此國際及供應鏈收入按年急降32%，拖累首季營收下跌3%，至610.5億元。
不過，順豐季內實現營業成本525.9億元，按年減4.8%；季內毛利率修復至13.9%，提升1.6個百分點，主要受惠於加強提升資源利用效能。此外，改善防疫政策、油價按年下行等因素，令該公司的運力及中轉成本得以改善，伴隨業務量的增長，帶動固定資產成本攤薄，規模效應得以體現。季內該公司實現扣非淨利15.2億元，漲66.4%。
花湖貨運機場啟用 覆蓋全國
順豐的價值在於擁有覆蓋中國、輻射全球的多元化物流網絡，具備國內及國際端到端供應鏈服務能力。服務從客戶的生產到產品銷售、從國內到跨境的端到端供應鏈。
該公司今年的重頭戲是亞洲第一、全球第四的專業航空貨運樞紐──鄂州花湖機場正式啟用，而機場附近的順豐樞紐轉運中心亦會在今年第三季度正式投運，將成為國家構建中部陸海大通道、航空運輸大通道的重要戰略基礎設施，打造立足中國、連通全球的國際物流網。
從花湖機場出發，1.5小時至2小時的飛行距離，可覆蓋經濟人口佔全國90%的地區，機場空港城亦會引入高端製造、生物醫藥、生鮮冷鏈、跨境電商、電子備件、應急救援等產業，結合順豐覆蓋全國、輻射全球的全貨機航線。
根據券商預測，順豐2023年至2025年的每股盈利增長分別達38.9%、29.6%及23.7%，相應市盈率為32倍、24.6倍及20倍，估值合理。順豐股價與中國經濟關係密切，月線圖顯示，現水平仍較接近周期底部【圖】，長線有一定值博率。
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