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2023年5月2日

邱古奇 股期出擊

重汽踏上復甦坦途 現價可買

國家統計局周日公布4月份中國製造業採購經理指數(PMI)為49.2,較3月下降2.7,低於盛衰分界線,反映景氣回落;非製造業PMI報56.4,仍處擴張水平,但較3月跌1.7,須提防淡友借題發揮。

本欄2月份曾推介中國重汽(03808),當時股價11.9元,主要是看好其業務今年強勁復甦,該公司日前公布首季佳績,支持這個看法。

重汽今年首季營業收入按年增長22.9%,至92.14億元(人民幣.下同),純利大升80.53%,賺2.24億元。

受宏觀經濟及疫情等因素打擊,去年國內重卡行業深陷寒冬,全年銷售大減近52%。影響所及,重汽去年營收592.91億元,下跌36.5%;純利僅17.97億元,大降58.4%。

不過,重卡市場已出現拐點,按中汽協數據,今年首季國內企業重卡銷量達24.13萬輛,按年升4.05%;3月份增長勢頭更凌厲,單月銷售11.54萬輛,按年及按月增速均達五成。

今年出口銷量可望再攀頂

去年市況低迷,重汽趁機擴大市佔率,鞏固其龍頭地位,今年首季重汽重卡銷量多23%,至6.76萬輛,市佔率28%,名列首位。3月份重汽售出重卡3.2萬輛,是唯一銷量逾3萬輛的重卡企業,按年飆109%,表現遠勝同業。內地經濟踏上復甦之路,基建投資增速,樓市喘穩,過去兩年被遏抑的換車需求有望激活,在低基數下,預料重汽首季的強勁增速可複製到全年。

中國重卡首季出口表現強勁,按年升103.6%,至6.87萬輛,由於中南美及「一帶一路」國家卡車供應不足,預料全年出口可望保持較快的增長。重汽海外業務向來表現突出,已連續18年保持出口冠軍,在全球擁有完善的經銷、服務及配件網點,覆蓋中東、中南美、中亞、東南亞及紐西蘭等市場,相信該公司今年的出口銷量有望再創新高。

新能源重卡漸受市場歡迎,重汽首季銷售新能源重卡268輛,按年增幅高達370%,雖然數量暫時不多,但潛力巨大。

重汽上周五收報11.94港元,往績市盈率約16.28倍,預期將降至10倍之下,現水平可買入,中線目標17港元。

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