2023年4月26日
疫情消退,內需市場迎來反彈,消費股值得看好。生產衞生巾等衞生用品的百亞股份(003006.SZ),近日公布的首季業績表現強勁,隨着持續調整產品結構,走向高端市場,加上內需市場的穩步復甦,盈利表現值得繼續看好。
百亞股份主要從事一次性衞生用品的研發、生產與銷售,產品主要涵蓋衞生巾、嬰兒紙尿褲、成人失禁用品等領域。該公司專注衞生用品業務20餘年,2020年在深交所上市。
該公司旗下擁有自由點、妮爽、好之、丹寧等品牌,在內地具有較高的品牌知名度。內地衞生巾市場趨於成熟,市場競爭能力主要取決於品牌形象、品質及銷售渠道的綜合化競爭。該公司衞生巾品牌建設初見成效,「自由點」品牌成為主要盈利增長點,擁有較高定價權,且品牌結構完善,滿足不同定位的消費者需求。
豐富產品線 優化品質
在紙尿褲市場方面,國產品牌近年快速崛起,該公司在嬰兒紙尿褲市場滲透率快速提升。「好之」持續推出中高端產品,毛利率相對穩定。另外,成人失禁用品市場消費者群體數量不斷擴大,潛在需要旺盛,帶動行業發展;旗下「丹寧」品牌定位中高端市場。
該公司近年亦不斷加強研發,提升品質。該公司擁有一支經驗豐富的研發團隊,把握市場需求動態,研發設計多款創新產品,推出敏感肌系列衞生巾和嬰兒紙尿褲產品,對褲形衞生巾、舒睡系列、嬰褲及成人系列進行了升級反覆運算,獲得了市場的高度認可。
另外,百亞股份亦擁有先進生產基地「百亞國際產業園」,對自主生產過程精細化管理,提高生產效率,發揮規模效應,實現豐富的產品線及專業化的生產設備與工藝技術。
該公司持續對產品結構進行優化調整,加大中高端產品的研發及行銷拓展力度。重點推廣了方便貼身的褲形結構產品安睡褲系列、天然健康有機的有機純棉和天然蠶絲敏感肌型系列,豐富中高端產品品類,帶動自主品牌衞生巾產品銷售的不斷增長,同時提升盈利水平。
消費市場回暖 季績報捷
在內地消費市場回暖帶動下,該公司今年首季收入增長強勁,盈利表現亮麗。期內實現收入5.23億元(人民幣.下同),按年增加20.99%;歸母淨利潤0.8億元,上漲44.6%;扣非後歸母淨利潤0.75億元,升幅37.26%。
天風證券近日發表的報告認為,百亞股份通過持續優化豐富產品結構,中高端產品佔比持續提升,電商管道有望維持高增長,預計2023年至2025年歸母淨利潤分別為2.5億、3億及3.7億元,評級維持「買入」。
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