百亞股份走向高端值得看好

疫情消退，內需市場迎來反彈，消費股值得看好。生產衞生巾等衞生用品的百亞股份（003006.SZ），近日公布的首季業績表現強勁，隨着持續調整產品結構，走向高端市場，加上內需市場的穩步復甦，盈利表現值得繼續看好。

百亞股份主要從事一次性衞生用品的研發、生產與銷售，產品主要涵蓋衞生巾、嬰兒紙尿褲、成人失禁用品等領域。該公司專注衞生用品業務20餘年，2020年在深交所上市。

該公司旗下擁有自由點、妮爽、好之、丹寧等品牌，在內地具有較高的品牌知名度。內地衞生巾市場趨於成熟，市場競爭能力主要取決於品牌形象、品質及銷售渠道的綜合化競爭。該公司衞生巾品牌建設初見成效，「自由點」品牌成為主要盈利增長點，擁有較高定價權，且品牌結構完善，滿足不同定位的消費者需求。

豐富產品線優化品質

在紙尿褲市場方面，國產品牌近年快速崛起，該公司在嬰兒紙尿褲市場滲透率快速提升。「好之」持續推出中高端產品，毛利率相對穩定。另外，成人失禁用品市場消費者群體數量不斷擴大，潛在需要旺盛，帶動行業發展；旗下「丹寧」品牌定位中高端市場。

該公司近年亦不斷加強研發，提升品質。該公司擁有一支經驗豐富的研發團隊，把握市場需求動態，研發設計多款創新產品，推出敏感肌系列衞生巾和嬰兒紙尿褲產品，對褲形衞生巾、舒睡系列、嬰褲及成人系列進行了升級反覆運算，獲得了市場的高度認可。

另外，百亞股份亦擁有先進生產基地「百亞國際產業園」，對自主生產過程精細化管理，提高生產效率，發揮規模效應，實現豐富的產品線及專業化的生產設備與工藝技術。

該公司持續對產品結構進行優化調整，加大中高端產品的研發及行銷拓展力度。重點推廣了方便貼身的褲形結構產品安睡褲系列、天然健康有機的有機純棉和天然蠶絲敏感肌型系列，豐富中高端產品品類，帶動自主品牌衞生巾產品銷售的不斷增長，同時提升盈利水平。

消費市場回暖季績報捷

在內地消費市場回暖帶動下，該公司今年首季收入增長強勁，盈利表現亮麗。期內實現收入5.23億元（人民幣．下同），按年增加20.99%；歸母淨利潤0.8億元，上漲44.6%；扣非後歸母淨利潤0.75億元，升幅37.26%。

天風證券近日發表的報告認為，百亞股份通過持續優化豐富產品結構，中高端產品佔比持續提升，電商管道有望維持高增長，預計2023年至2025年歸母淨利潤分別為2.5億、3億及3.7億元，評級維持「買入」。

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