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2023年4月22日
過去兩文看過中、美的通脹和股市變幅關係，今文看看日本。在通縮多年過後，日本央行夢寐以求的通脹終回來了，且還由–1%爆上+4%以上。到底通脹孰好孰壞？同樣照辦煮碗，把近幾年日本通脹和日經平均指數按年變幅作散點圖，看看關係。
單就對股市而言，不見得有益。通脹未失控爆升前，跟股市變幅是反比關係──即通脹不利股市（變幅），如實線圈示。但當通脹失控爆升後，股市變幅卻沒有反應，如虛線圈示。這個L形圖像，頗有流動性陷阱的味道，即谷起了通脹卻谷不起股市。
股價、物價皆價，照理都在印鈔下見通脹。不過，股價也受盈利影響，且更甚。通脹通常不利消費，進而打擊盈利，故股價變幅會得不償失。近年有超級通脹國家，牌面上看股市升幅冠絕全球，但顯著跑輸通脹，其道理亦大概如此。
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