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2023年4月17日

崔碩 是日首股

房策轉趨寬鬆 潤地股價蠢動

去年內房爆發債務危機,房企整體業績呈現倒退。今年中央要確保經濟穩定增長,房策基調偏向放寬,國企背景的發展商擁有更多資源,相信比起民企同業會更具優勢,推介華潤置地(01109)。

擁國企背景 發展勝民企

內房危機影響銷售,去年整體內房股的營業收入按年跌14%,毛利率下降4.7個百分點至14.2%,盈利大幅倒退75%,基本符合市場預期。潤地全年收入2070.61億元(人民幣.下同),僅輕微減少2.4%,毛利率26.2%,稍為回落0.7個百分點,純利280.92億元,下挫13.3%,明顯優於同業平均水平。

去年中起,中央對內房行業政策開始轉寬,相信是要穩住內地經濟增長。國家住建部部長早前表示,房地產業和建築業是承擔經濟的兩個支柱產業,兩個支柱合起來佔GDP約13%,只要把兩根柱子穩住,就對穩定經濟大盤有重要意義。人民銀行行長易綱日前亦指出,內地經濟正在企穩回升,通脹保持低位,房地產市場出現積極變化,預計今年GDP增速將達5%左右。

今年內房銷售成績也見回暖跡象,尤其國企背景的發展商較為突出。當中,潤地3月實現總合同銷售金額約388億人民幣,銷售建築面積約171.85萬平方米,分別按年增加85.7%及120.5%;首3個月累計總合同銷售金額790.2億元,涉及銷售面積約338.64萬平方米,按年分別上漲71.9%及37.4%。

隨着內房行業基本面持續改善,券商普遍看好內房股未來3至6個月銷售表現,帶動盈利有可觀增長,行業龍頭及財務穩健的潤地更有望跑贏同業。潤地近日股價蠢蠢欲動,建議候低吸納。

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