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2023年4月13日

盧志威 鴻鵠財誌

AI主題炒作見頂 現階段勿高追

環球股市經過一輪反彈後,逐漸進入平台期,人工智能(AI)作為一個題材,目前已經去到高位,再博上升的難度開始加大,並非每一間科企都會成功。其實睇AI的發展歷史,大家集中在最終能跑出的OpenAI,但在過程中未能成功商業化,倒在半途的初創數量可能是百倍、千倍,所以互聯網巨頭爭先恐後,無論如何都要有個產品來向股東交代,實際可以做到幾大,卻是一個疑問。萬一在高位追入,隨時買到一個估值過高的產品,甚至很多年後才返家鄉。

疫後香港旅遊須覓新猷

隨着疫情後紅利過去,很多行業開始需要評估反彈力度有多強,其中旅遊消費類別最受惠,不過亦要細分地區,在過去6天清明及復活節長假期,根據入境處數據,訪港旅客為45.5萬人,而面積比香港細的澳門,則錄得約48.2萬旅客入境,比香港多約2.6萬,在同一時段,有約161萬名港人離港,即是出去的人比進來的多近3倍。

疫情前香港全年有6500萬旅客,如今要追上這個數字仍有大段距離,到底要花多長時間恢復,將是一個影響很多公司股價的因素。

澳門賭業股以往是消費類龍頭,隨着復常股價有所反彈,但遠比以前為低,主要原因是營運模式改變,昔日的豪客主要來自內地,現時外滙管制較過往嚴格,客戶數量減少,單靠中場客,即使人數再多,也趕不上以往的盈利能力,所以目前會繼續穩定上升,以反映逐步復常,惟爆發力會大不如前。

筆者認為,單單講復常並不足夠,商業社會從來不進則退,坐等回復昔日光輝,猶如買六合彩,好運的時候可以中大獎,獲得巨額的財富,然而一個頭獎的背後,是1000萬次失敗。早年香港和澳門靠特別行政區的紅利很容易賺錢,將來未必能如此輕易,尋找下一投資機會,將是重中之重。以澳門為例,現在集中以演唱會、旅遊樂園吸引客戶,不失為一個有吸引力的新策略。

平台股監管高峰期已過

筆者建議重新留意互聯網平台股,主因監管高峰期已經過去,往後聚焦能夠發展的業務,雖然從前靠引渡流量,培養很多初創公司,然而今時不同往日,過分涉獵太多行業,恐惹來反壟斷調查。很明顯過往最為敏感的,是涉足金融業,早前的螞蟻及富途,相繼被監管當局要求不同程度的整頓,如今市場多番傳出螞蟻重新啟動上市計劃,富途亦如常運作,進一步顯示政策有放寬的訊號,當然如果整改之後繼續用舊有發展模式,肯定又會出事,故此需要尋找新的方向。

中國新領導班子上場後,跟俄羅斯、伊朗、沙特、巴西和法國都有互動,希望在外交途徑突破美國封鎖,尤其是人民幣漸國際化,期望在進出口更多使用人幣結算,若一些中國企業能找到切入點,肯定屬政策鼓勵一類,要獲得國家支持快速發展並不困難。

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