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2023年2月23日

邱古奇 股期出擊

水泥需求回升 中建材料復甦

大市昨日反覆下挫,恒指最多升過91點,也跌過195點,收市下挫105點,報20423點,險守下降楔形部,陰陽燭為陀螺,10天線(20945點)與楔形降軌重疊,若能升破,後市仍有望再次挑戰22700點阻力。

國內水泥價格今年以來首次回升,數據顯示,本月13日至19日當周,全國水泥市場價格指數為每噸424元人民幣,按周上漲1.35%。水泥需求正緩慢恢復,不同地區企業發貨率按周提升10至30個百分點,華東、華中和華南地區企業出貨量普遍恢復到四至五成;西南川渝地區可達四至六成,雲貴二至四成;京津冀二至三成。看來行業已走過黑暗期,水泥股值得留意。

新業務發展潛力巨大

業內人士指出,這次價格回升,主要受益於業內錯峰生產執行情況較好,加上天氣好轉地盤復工,令水泥庫容比由70%以上降至67.5%。水泥價格的後續動力,當然還需看3月進入旺季的銷情,不過還是可以審慎樂觀。

內地的水泥消費三成來自基建與固投,阿爺力谷基建穩經濟,財政部最近提前下達地方政府新增專項債額度,總規模高達2.19萬億元人民幣,按年大增五成,主要投向市政、產業園和交通基建等,基建對水泥的需求應該不愁。佔水泥需求同為三成的農村建設,在新春後也見回暖。佔水泥需求約四成的住宅商品房相信暫難回復舊觀,但在保交樓政策下,今年的新屋動工率有望溫和回升。

水泥股中首選依然是龍頭中國建材(03323),有別於其他水泥股,中建材除了傳統水泥業務外,其新材料業務表現理想,2021年淨利潤佔比已經由25.2%增長至31%。從產品構成分析,石膏板、玻纖和風電葉片已進入成熟期,為新材料業務貢獻接近七成收入,而在布局期的防水材料、輕鋼龍骨、鋰電池隔膜和先進陶瓷等,雖然暫時收入佔比不大,但發展潛力巨大,很有機會成為新的增長點。

走勢上,股價日前升破7.32元阻力和長期下降軌,MACD重現雙牛利好,現水平買入,中線目標9.5元。

 

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