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2023年2月20日

呂梓毅 信圖分析

如何有效監測中國復常進展?

筆者早前分析美國2021年經濟復常經驗時指出,「若然中國目前復常的歷程與西方國家相似,意味內地零售高增速或可延續至今年較後時間。」(詳見2月6日本欄)問題是,如何有效監測中國復常的進展呢?

地鐵客量V彈 零售增速加快

至於較為有效和科學的方法,可觀測由ourworldindata.org編製、反映不同國家政府的防疫政策鬆緊指數(Government Stringency Index),但該指數公布時間較遲,數據滯後。另一個方法是參考內地主要城市的不同地鐵站每日乘客量變化。

從北京、上海、廣州和深圳四大城市地鐵站每日乘客量的30日移動變化(下簡稱「客運量變化指數」)可見,在去年嚴格封控防疫措施下,有關數值於下半年輾轉下滑,最低曾跌至每日約400萬人次的甚低水平。不過,隨着防疫政策放寬,以及其後取消「清零」政策,客運量變化指數便由谷底呈V形反彈【圖】。

值得注意的是,客運量變化指數迄今仍然維持甚快的速度爬升,反映經濟活動復常階段尚未完結。此外,這指數與零售增長有着密切的關係,意味稍後零售增速可望進一步加快。

信報投資分析研究部

 

(編者按:呂梓毅《港股追勢36計──入市必讀重要指標》現已發售)

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