大市橫行待變行業龍頭伺機吸

春節長假過後，A股表現平平，未能延續節前的強勢，滬深指數上周分別微跌0.08%及上升0.64%。遊戲、互聯網、軍工、造紙，以及科技類股份等，上周表現較佳，普遍上揚逾2%。不過，汽車股則偏弱，上周回吐逾2%。各板塊持續輪流炒作，優質行業龍頭值得繼續逢低吸納。

滬指在上周五收報3260點，一周累計下跌2點。事實上，春節過後，滬指至今亦只是累計跌了4點。市場對內地經濟今年的復甦依然有所憧憬，所以，大市一跌即能夠吸引資金趁低撈貨。不過，暫時進一步向上突破的動力仍不足，所以指數只能維持橫行狀態。

內地官方上周公布了1月份的物價數據，其中，1月份全國CPI（居民消費價格指數）按年上漲2.1%，漲幅比上月擴大0.3個百分點。PPI（工業生產者出廠價格指數）則按年下降0.8%，跌幅比上月擴大0.1個百分點。

憧憬人行再度降準

內地沒有如歐美市場般出現嚴重通脹，物價水平維持穩定，令人行有更大的空間調整貨幣政策。國內銀根目前仍維持偏寬鬆的狀態，上海銀行間同業拆放利率（SHIBOR）保持在偏低水平，隔夜品種上周五收報1.865%，跌45.3點子。

要推進內地今年經濟進一步復甦，市場憧憬人行可能再度降準。只要銀根保持寬鬆，股市及樓市表現有望繼續成為主要受惠者。目前，投資者對今年經濟的美好期望，也成為支撐指數的重要力量。

過去20年，房地產一直是內地經濟的重要支柱產業，尤其地產財政對賣地收入的依賴甚高。所以，龍頭房企幾乎已處於大到不能倒的狀態，面對房企的債務危機，官方仍不斷出招，為企業解困。

調整按揭利率，是推動樓市需求的方法之一。貝殼研究院此前公布，今年1月，內地百城首套房主流利率平均為4.1厘，二套房平均為4.91厘，較去年同期分別回落1.46%及0.93%。

按揭利率續降，但有趣的是一些舊有貸款，利率居然沒有跟隨下調。所以，近期不少人紛紛選擇提前還貸，再重做按揭，引起不少混亂。市場要求銀行重新調整舊有房貸利率的呼聲甚高，會否對銀行的盈利帶來負面影響，值得留意。

對於房地產企業來說，新房貸利率才是其關注的焦點。目前內地銀根維持寬鬆，樓市表現平穩，一些財務穩健、沒有爛尾樓風險的國有房企，特別受到消費者支持。其中，保利發展（600048.SH）去年銷售額便升至業內第二位，表現突出。

內房巨企較穩顯吸引

可是，曾被視作暴利行業的房地產，如今的盈利水平已不復當年。去年前三季度，保利發展銷售毛利率為24.48%，比2021年全年的26.78%，下降3.4個百分點。自2019年以來，保利地產銷售毛利率便處於持續下滑狀態。

黃金20年已過的房地產，不再是一個令人充滿憧憬的行業。但行業龍頭有望保持穩定，其較高的派息率，對投資者仍然具有較高的吸引力。不過，倘若期望取得更佳的股價表現，其他熱門概念或更值得留意。

近期備受市場熱議的莫過於美國人工智能應用ChatGPT，A股多隻具有人工智能概念的股份，近期便受到熱捧。其中，擁有人工智能訓練類產品的浪潮信息（000977.SH），便錄得21.58億元人民幣的主力淨流入，股價累計上升29.69%。

其實，就連Google 新推出的同類產品，亦表現不佳，內地企業相信仍要急起直追。對於此類熱門概念，短線跟風炒作無妨，但切記轉身要快，否則隨時「翻車」。

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