2022年11月18日
近日外電報道,股神畢非德的巴郡和最大對沖基金橋水兩大投資巨擘,不約而同披露在第三季買入台積電(TSMC)股份,前者涉資更多達40億美元。霎時間,半導體投資機遇又開始受關注。
踏入2022年,受到息率顯著抽升及需求減弱雙重打擊,屬於增長型的半導體股表現可說乏善足陳,以業內巨頭台積電為例,股價由年初高位輾轉下滑到近期低位,市值更差不多蒸發一半(或許股價已作出深度調整,才吸引股神的垂青)。投資於一籃子半導體股份的iShares Semiconductor ETF(SOXX),下挫幅度也跟台積電相若。
台市科企佔比高
毋庸置疑,隨着電動車、智能手機等科技產品的發展,市場對半導體長遠需求只會愈來愈殷切,亦令相關企業長遠前景更有「錢途」。當然,過去一年央行積極加息,對半導體股股價構成的壓力確實不輕,惟加息周期遲早結束,相信半導體股表現或遲或早將否極泰來,逐步收集個別半導體股或SOXX,或許是不錯的長線投資策略。
半導體股股價雖然腰斬,估值卻仍不算便宜。以SOXX為例,投資組合平均市賬率和市盈率分別達4.4倍和19.6倍的偏高水平,是否值得吸納便要視乎風險承受能力。不過,除半導體股(ETF)外,撇除台海不確定政治因素,投資者其實可以考慮押注美國交易所最大型的台灣股市ETF:iShares MSCI Taiwan ETF(EWT),原因是台灣股市都是以科技、半導體及電子類股份為主,故此不難發現EWT與SOXX股價多年來走勢大致呈亦步亦趨,關連系數往往高達0.95或以上,但估值則相對便宜,EWT目前投資組合內平均市賬率和市盈率分別只有1.8倍和9.6倍,較SOXX低超過一半。
技術走勢上,EWT於去年底便沿着下降通道內運行,且持續錄得資金淨流出。然而,踏入11月中旬,EWT終向上突破通道頂線,資金亦明顯加快流入,反映技術走勢有扭轉近一年來頹勢的跡象;短期阻力約51.4美元,相當於去年底至10月跌浪38.2%黃金比率反彈阻力位。
信報投資分析研究部
(編者按:呂梓毅《港股追勢36計──入市必讀重要指標》現已發售)
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