2022年11月14日

譚曉涵 滬深港日誌

政策力谷 後市轉強在望

內地防疫政策略為放寬，對房地產行業的支持力度亦持續加碼，加上人民幣兌美元滙價持續反彈，多重利好助力下，A股上周先跌後反彈，滬指一周累計倒升0.54%，深證跌幅則收窄至0.43%。為推進內地經濟復甦，中央利好政策陸續推出，後市走勢有望進一步轉強。

滬指上周五收報3087點，最高一度升至3117點，突破10月18日的高位。兩市成交金額亦達到1.22萬億元（人民幣．下同），為7月份以來的最高水平。中央多項利好政策登場，為市場帶來憧憬。

內地雖然未放棄「動態清零」，但防疫政策進一步改善，以減少對民眾生活和經濟活動的影響。包括把入境隔離要求由「7+3」變為「5+3」，對於入境重要商務人員、體育團體等則設立免隔離閉環管理區，入境航班熔斷機制亦會取消，為中國與境外交流提供便利。

同一時間，官方近期推出多項政策，以扶助內地經濟增長，目前面對較大困境的房地產成為政策支持的重點。人民銀行及銀保監近日聯合出手，推出16條措施支持房地產市場平穩健康發展。對於房貸利率、房企融資、保交樓，以及房企財務風險等諸多範疇作出重大支持。

內房危機趨緩 相關企業看漲

在政策扶助下，房地產危機有望得到有效解決，大型房企爆煲的機會不大，並且利好銀行、保險、建築、裝修、家電等上下游相關企業。房地產行業有望維持平穩發展，優質國有行業龍頭值得繼續看好，一些跌過龍的民企亦值得趁低吸納。

房地產板塊上周表現最強，一周累計漲10%，在升幅榜上排名首位，其中萬科（000002.SZ）及金地集團（600383.SH）均出現在主力淨流入榜前列位置，一周分別累計得到10.5億元及8.1億元的主力淨流入，股價飆12.3%及21.4%。

多項利好政策推出，加上市場預期美國加息步伐會減慢，利好人民幣走勢。上周五，人民幣兌美元滙率一度大漲超過1800基點；在岸及離岸人民幣滙價已連續兩周反彈，上周再升逾1%。

金融板塊受惠價量齊升

人民幣走勢對「滬深港通」北向交易有較大影響，隨着人民幣回升，北向資金連續4日淨賣出後，上周五出現146.7億元的淨買入，一周累計淨買入54億元，扭轉此前4周的賣出格局。

投資者對後市信心回升，資金陸續回流，為大市繼續帶來支持。價量齊升的局面若能維持，金融股（尤其是券商股）有望成為主要受惠者。券商股上周表現不俗，東方財富（300059.SZ）和東方證券（600958.SH）分別錄得11.1億元和6.1億元的主力淨流入，股價上揚4.6%和7.7%。

商品股迎反彈機遇

此外，有色金融行業亦再次受到資金青睞，紫金礦業（601899.SH）成為上周吸資王，得到24.2億元的主力淨流入，股價急升18.66%。此前一段時間，包括金屬商品價格受到美國加息而下跌，美國若減慢加息，商品價格有望企穩，為商品股帶來反彈機遇。

A股年初以來大幅回落，不少股份估值已處於極低水平，因此近期隨着大市回暖，資金大舉回流撈貨，形成較強升勢。此現象能否持續，仍要視乎後續政策走向，以及內地經濟的復甦狀況。

內地券商普遍繼續看好大市，中信証券認為，防疫政策調整方向、外部流動性預期拐點、地緣擾動改善三大因素都已明確，A股有望進一步修復，看好防疫受惠股、地產股及貴金屬等相關股份。

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