2022年11月8日
港股續升逾400點,一些過於低殘的股票如商湯(00020)飆逾30%,細心選擇會發現不少上佳撈貨對象。華晨中國(01114)上月股份復牌後,屢獲大行給予「買入」評級,認為估值不致如此低迷。若該公司估值持續修復,上望空間可觀,可留意吸納時機。
華晨寶馬特息料有驚喜
據華晨中期報告,今年上半年未經審核綜合收益主要來自華晨東亞汽車金融、寧波裕民及綿陽瑞安等主要營運附屬公司,所營運業務的銷售淨額為5.57億元(人民幣.下同),較去年同期少63.5%。收益減少主要由於終止把華晨雷諾的財務報表綜合入賬,剔除華晨雷諾輕型客車及MPVs銷售額所致。
華晨寶馬作為合資企業為華晨貢獻的未經審核純利,由2021年上半年的81.38億元,減少70.8%至今年上半年的23.79億元,主要由於向寶馬出售華晨寶馬25%股本權益,在2022年2月生效後,華晨寶馬由合資企業重新分類為聯營公司所致。
大和上月發表研究報告指出,華晨出售華晨寶馬汽車25%股權予寶馬後,相信在特別股息上有潛在驚喜,預計特別股息或股份回購金額將達到從寶馬收到對價的70%,認為該公司或將繼續從事汽車融資和汽車零部件業務。該行把華晨目標價由2.8港元上調至3.9港元,評級由「持有」上調兩級至「買入」。
大和上調華晨2022至2023年純利預測15%至18%,因為華晨寶馬9月銷量超出預期。基於華晨目標是在2023年推出更多電動車型,預計銷售勢頭持續,BMW X5的銷量可能在2022年達到10萬輛以上,並在2023年達到15萬輛以上。
瑞信上調目標價至8元
花旗發表報告,預計華晨第四季表現將好過行業。隨着供應鏈的改善,料寶馬的市場份額將於明年恢復。該行首予華晨「買入」評級,目標價7.1港元,料年底可能會宣派特別股息。花旗預期,合資華晨寶馬今年至後年的淨利潤分別為299億、333億及324億元,推動因素包括華晨寶馬今年至後年的銷量將達2%的年複合增長率,以及今年至後年的平均售價料分別上揚10%、3%及1%。
瑞信日前發表報告指出,寶馬集團今年第三季業績表現顯示,期內華晨寶馬的盈利創歷史新高,達103億元,按年增長43%、按季飆102%。由於半導體供應情況改善,合資公司銷量按年上揚21%,按季漲16%。另外,華晨第三季的淨利潤率續有改善。該行認為,考慮到華晨寶馬的利潤率勝於預期,把華晨今明兩年的每股盈利預測分別上調7%和3.3%,目標價從7.8港元提高至8港元。
瑞信指出,由於該行對華晨寶馬的銷量假設較低,把2024年每股盈利預測略微下調3%。同時,由於華晨復牌後股價大幅下跌,因此把華晨的投資評級由「中性」上調至「跑贏大市」。
華晨現價3.79港元,較復牌後低位有所反彈,不過仍遠低於復牌前水平,參考花旗及瑞信目標價分別為7.1及8港元,上望空間可逾一倍。華晨第四季業績將是潛在股價利好因素,派發特別股息則額外提供炒作誘因。由於全年業績有驚喜的機會高於有驚嚇,相對值博,可候回吐分段吸納。
訂戶登入
下一篇: | 人幣跌不休 中短期難轉勢 |
上一篇: | 昭衍新藥增長佳 估值偏低可吸納 |