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2022年11月1日

大行手影

長沙銀行盈利回暖 獲券商推薦

「滬股通」股份長沙銀行(601577.SH)公布首三季實現營收172.9億元(人民幣.下同),按年增長10.2%;實現歸母淨利潤53.5億元,升6.2%。平安證券發表報告,認為長沙銀行盈利表現回暖,維持「推薦」評級。

季度表現穩中有進

報告指出,長沙銀行盈利增速加快,估計主要是受到營收提速推動以及撥備計提力度的放緩。該行前三季度實現營收年增長10.2%,較上半年增速抬升1.5個百分點,相信主要來自息差邊際上行帶動加快淨利息收入增長,淨利息收入年漲8.9%,增速顯著提升。同時中間業務收入保持強勢,前三季度按年增加33.6%,增幅大於上半年29.6%,料主要來自理財、代理等財富管理類業務,但整體來看中間業務收入佔營收比重6.1%,未來有較大的增長空間。

平安證券提到,初期末餘額測算長沙銀行第三季年化淨息差2.17%,季度表現明顯改善。另外,規模增長穩中有進,存貸款分別較年初增長9.5%及14.7%。邊際變化來看,第三季存貸款規模增長均快於第二季,預計上升勢能主要來自三季度經濟邊際復甦、區域疫情穩定背景下零售業務的回暖。

長沙銀行第三季度末不良率1.16%,按季下降2個基點,從指標來說,三季度末關注率1.51%,按季繼續下降4個基點,綜合而言,資產質量指標持續改善,預計壓力處於可控範圍。撥備計提相對充足,該行三季度撥備覆蓋率增達3倍,按季提升8個百分點,風險抵禦能力不斷夯實。

平安證券認為,長沙銀行作為深耕湖南的優質本土城商行,依託傳統政務金融優勢,對公及零售雙發力,已經成長為中西部城商行的主要代表。加上縣域金融和地方發展戰略的持續推進,預期該行未來經營質量逐步改善,估值空間漸修復。

該行預測長沙銀行2022至2024年每股盈利分別為1.72、1.94及2.21元,對應盈利增速分別為9.5%、13.1%及14%。目前長沙銀行股價對應2022至2024年市賬率分別為0.5、0.4及0.4倍,安全邊際充分,維持「推薦」評級。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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