廣信受惠農藥強勁需求

今年環球農產品價格提升，農藥亦維持高景氣度。廣信股份（603599.SH）主要從事農藥原藥、農藥製劑及中間體的研發、生產與銷售。今年首三季，該公司盈利漲近八成，當前農產品及農藥市場保持強勁，發展形勢值得繼續看好。

廣信股份總部位於安徽廣德，於2015年在上交所上市，是內地光氣法農藥龍頭企業，產品包括殺菌劑、除草劑、殺蟲劑等，除了農藥產品之外，同時布局軍醫藥中間體及新材料領域，進一步增加競爭力。

2020年以來，新冠疫情在全球範圍內迅速擴散，加上年初以來發生的俄烏衝突，引發全球對糧食問題的擔憂，國際糧食價格全面攀升，有利提高農民種糧的積極性，進一步刺激農藥需求。2021年全球農藥銷售額達734.3億美元，按年增長5.1%；預計2022年全球農藥銷售額為760.6億美元，按年多3.6%。

中國農藥行業現有的生產能力與產量均處於世界前列，全球市場約有70%的農藥原藥在中國生產。廣信股份敵草隆產能達每年0.8萬噸，是國內最大的敵草隆生產廠家，規模處於業內領先水平。

近年來，環保政策趨嚴，國家相關部門陸續出台限用或禁用高毒農藥的政策和措施，對高毒農藥的監管和監測力度日趨嚴格。農藥行業將更為規範，行業集中度進一步上升，廣信股份作為行業龍頭之一，發展優勢顯現。

多個在建項目助提升產能

該公司此前發布，今年前三季度實現營業收入66.15億元，按年漲60.3%；實現歸母淨利潤18.50億元，飆79.1%。單計第三季度，實現營業收入21.13億元，按年升30.5%；實現歸母淨利潤6.07億元，上揚50.8%。

首三季業績符合預期，而目前該公司有多個在建項目，料於2022至2023年逐步投產，有望令其產能提升，推動業務增長。

華安證券近日發表的報告表示，看好農藥高景氣背景下廣信股份的業績成長，以及完善的產業鏈帶來成本優勢。該公司加速布局醫藥中間體及新材料領域，高附加值產品有望改善其整體盈利水平，預期該公司2022至2024年歸母淨利潤分別為23.18億、25.15億及29.28億元，按年增速為56.7%、8.5%及16.4%。對應市盈率為8.3、7.7及6.6倍。首次覆蓋給予「買入」評級。

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— 徐意

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