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2022年10月3日

陳檬 「權」力遊戲

期指10月未宜過分看淡

期指上周五輕微低開8點報17160點,初段一度衝高至17362點,隨後急速回落,低見17043點,接着反覆回升,收報17210點,漲42點;夜期則收報17199點,跌11點,低水24點。

驚濤駭浪的9月份終於結束,若論月內最為矚目的環球重要因素,當然非美滙持續強勢莫屬。由美國9月13日公布8月份通脹數據開始,再到聯儲局議息,加上英國突然宣布大幅減稅的經濟刺激措施,均為美滙強勢不斷注入新動力。

反之,人民幣因此顯著走弱,9月15日跌穿七算不久,上周中曾進一步失守7.2水平,可見人民幣此輪貶值速度之快實屬罕見,也是拖累港股近期表現的主因。

如之前提及,中央政府不會想見到人民幣貶值得過快,所以在人民幣離岸價於上周中再次急挫及創紀錄新低後,市場隨即傳出多個有關中央將出手干預的消息。

除了有指人行已要求所有國有銀行準備隨時在離岸市場大規模拋售美元來支持人民幣滙價外,還有傳人行正考慮再次重啟逆周期因子,連串傳聞刺激人民幣近日由低位顯著反彈。

據過往經驗來看,逆周期因子往往發生在人民幣出現明顯的單邊預期,同時超出了中央政府可接受的範圍時;當人行每次啟動新一輪的逆周期因子後,基本上都能隨即穩住人民幣其後的走勢。因此,逆周期因子可算是中央政府在穩滙價上的終極武器。

挨近17000點Long Call

雖然逆周期因子在維穩人民幣滙價的效用顯著,筆者卻認為中央政府非到了關鍵時刻亦不會隨便使用,所以若以美滙現時應已步入短線調整階段來看,預計人行暫時會先忍一忍手,待美滙其後一旦再展強勢時,才會考慮推出逆周期因子的措施。

總括而言,儘管預計美滙的強勢會持續多一段時間,但不代表人民幣會一路貶值下去,大家還是要聽內地官方的勸喻,在此期間不要太過重注賭人民幣(以至中港股市)將會出現單邊下跌,以防突然招致重大損失。

技術方面,期指上周五早市一度出現先衝高後急回的走勢,幸好即市不但未有進一步跌穿上一日低位17027點,最終收市亦錄得陽燭,或反映期指現階段跌至17000點水平附近已找到初步支持。

目前未能確認期指是次跌勢已經短線見底,但觀乎美滙近期初步出現見頂回落跡象,相信只要美滙繼續回軟,到時有機會為期指帶來新一輪技術反彈,故大家未宜對10月份市況看得過淡。

如果投資者之前部署了10月價外800點的Long Call可續持有,若即市跌至17000點水平,則可考慮再以小注加注部署即月價外800點的Long Call。

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