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2022年9月28日

陸文 金融峰景

陰陰跌消磨意志 物管股收購沖喜

港股季結在即,大市在低位拉鋸,月內高低波幅逾2000點符預期。市場昨傳出當局鼓勵券商及基金在二十大前維穩,A股應聲彈起,帶動港股先跌後回穩,結束此前四連跌走勢。恒指曾見17648點的11年低位,午後反彈,收報17860點,升5點(0.03%);國指收報6150點,漲0.21%;科指收報3667點,升0.55%。大市成交偏穩,全日僅975億元。

房託捱沽 汽車板塊榮辱互見

美息趨升,一眾收息股受壓,房託在季結前再捱沽,領展(00823)挫4.23%,收56.65元,創近一年新低。置富產業(00778)跌2.2%;內地零售商業收租欠佳,越秀房託(00405)下滑6.45%及招商局商業房託(01503)低收4.3%。

汽車股榮辱互見,財政部公布延續新能源車免徵車輛購置稅至明年底,車股卻未能維持上日升勢。理想汽車(02015)預期第三季交付汽車2.55萬輛,較早前展望的2.7萬至2.9萬輛有所下調,反映其受供應鏈受阻影響,但整體潛在需求仍保持強勁,股價造好,收報103.5元,進賬4.34%。

反之,小鵬汽車(09868)董事長日前以2988萬美元增持220萬存託股,消息刺激股價反彈,惟不能持久,昨天收報56.05元,微漲0.09%。行業龍頭比亞迪(01211)亦處第三季低位徘徊,市場繼續關注股神畢非德減持的進展,亦是其後市重拾升勢的最大阻力,宜吸勿搶。

不過,內地支持汽車行業,並視之為內循環經濟維穩的主要產業,加上換車潮,所以車股前景不會太差。其他車股方面,吉利(00175)向下,蔚來(09866)及長汽(02333)造好。相比之下,贛鋒鋰業(01772)早前遭三星減持,持股比例由8.23%降至4.11%,引發市場憂慮會進一步減持,贛鋒股價正考驗一年低位的55.9元,昨日低見56.65元,收報58.15元,微升0.17%【圖1】;天齊鋰業(09696)受到拖累,收報78.55元,跌1.2%,宜待沽售告終才是吸納博反彈時機。

全球加息抗通脹,明年經濟衰退將令商品需求下降,今年最強的石油價格亦見回落,未因歐盟暫未對俄油價格設限有共識消息支持,中海油(00883)近日回購,昨天收報9.58元,跌0.73%;中石油(00857)無起跌,中石化(00386)低收0.6%。

年內因保供電而炒上的煤炭股,近日有獲利回吐,昨天中煤能源(01898)、兗礦能源(01171)及中國神華(01088)靠穩;其他大宗商品的金屬板塊,江西銅業(00358)再跌0.54%,中國鋁業(02600)亦受壓。無疑部分股價已呈超賣,但投資者入市意欲偏低。美國聯儲局表明繼續加息收水抗通脹,就算經濟放緩也在所不惜,上述商品股有反彈難上升。

美元強勢不利中港股市表現,但股份估值已相對吸引,預測市賬率約0.7倍,市盈率亦處8倍以下,以中國作為全球第二大經濟體,內循環足以支持中國正常運行,只是內房債務為過往長期透支帶來深度調整,財富效應消減對內循環帶來衝擊。連同中美博弈及全球政經形勢高度不明朗,投資者已經歷一段漫長意志消磨期,目前大市又陰陰跌,入市作中短線部署難度高,維持多持現金避立危牆之下,保持未來入市能力。事實上,現時不少較穩健收益工具,包括美元或港元存款及對沖性投資,可達致一份平常心,緊記除非世界末日,否則主要股市沒有一個只跌不升呢!

英鎊周一大幅插水,單日高低波幅已是全年最大的一天,拖累部分依賴英國收益及在英資產比重較大的股份捱沽,剛上任的英國新首相卓慧思推出50年最激進減稅方案,在今年增加發債720億英鎊及2027年減收450億英鎊,以英國的經濟實力,能否承受這個震盪治療方案令市場懷疑。

英鎊概念股反彈乏力

英鎊下跌增加投資英國的滙兌風險,最終方案會否全面通過落實,以及英倫銀行如何應對均存在變數,足以左右這批英國相關企業的表現。長和(00001)升1.9%、電能(00006)跌2.06%、長建(01038)低收1%、長實(01113)漲3%。滙控(00005)經歷上日急挫7%後,昨天喘定收報42.45元,升0.47%;渣打(02888)彈2.56%,收報50元,估計後市變數較多下仍較波動,暫不宜積極吸納。

物管板塊有沖喜,金科服務(09666)公布,獲新加坡基金博裕集團提出以每股12元的要約價全面收購,較金科停牌前股價9.02元溢價33.04%,消息刺激股價大升32.6%,收報11.96元【圖2】,貼近收購價。

看似成事機會高,因金科現價較一年高位49.45元回落不少,卻有較穩定服務費收益。收購消息帶動其他物管股反彈。佳兆業美好(02168)上揚9.6%、綠城服務(02869)漲5.8%、旭輝永升(01995)進賬6.6%及融創服務(01516)抽高5.05%,後市尋寶宜多做功課。

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