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2022年9月26日

信析 信報投資分析研究部

息魔肆虐人幣貶 中港美股續疲弱

全球央行掀起大規模加息潮,美國聯儲局上周大手加息0.75厘後,英倫銀行等跟隨上調利率,本港銀行亦4年來首次加最優惠利率(P)。息魔肆虐兼夾人民幣滙價持續貶值,中港及美國股市上周疲態畢露。

聯儲局大手加息後,美國10年期國債孳息率迅速上升,跟同年期中國國債的利差擴大至超過1厘,為2007年後首見,人民幣滙價進一步貶值,離岸價繼失守七算關口後,穿破7.1水平,引發中港股市更多拋售。

恒生指數上周收報17933點,失守18000點,全周插828點或4.42%,連挫四周累積跌幅達11%。國企指數收報6114點,全周下滑4.77%;科技股包括生物科技股受壓尤重,恒生科技指數上周瀉接近7%,收報3589點。

現時恒生指數的14天相對強弱指數(RSI)已跌至約28.6【圖1】,步入超賣區,可見港股近期沽壓加劇。港股中線市寬(股價高於50天線比率)繼續向下,最新報24.3%【圖2】。

弱勢股指數攀抵70%

觀乎信報EJFQ的強勢股/弱勢股指數,其中弱勢股指數升至70.2%,強勢股指數跌至5.6%,反映愈來愈多股份向弱,兩條指數的差距幅度為今年3月中之後最大【圖3】。

板塊方面,信報EJFQ分類25個板塊中,上周只有石油化工及電訊板塊錄得升幅,按周分別漲0.5%及0.36%,跌幅最大的板塊為醫療保健,按周挫9.52%。至於市寬方面,25個板塊全數低於50的強弱分界水平,進一步顯示港股弱勢的普遍程度。

滬深300未脫離下降通道

A股同病相憐,滬深300指數上周收報3856點,全周跌1.95%,未能擺脫下降通道【圖4】;上證綜合指數亦挫1.22%,收報3088點;深證綜合指數下滑2.09%,收報1963點;深圳創業板指數插2.68%,收報2303點。滬股中線市寬繼月中顯著下降後,跌勢於上周稍見喘定,最新報17.2%【圖5】。

雖然中國人民銀行近日繼續以明顯偏強於市場預期的人民幣中間價,來應對美國加息衝擊,卻無阻人民幣滙價貶值,加上內地經濟不景氣持續困擾市場,A股投資氣氛依然審慎。

美國聯儲局議息後,點陣圖顯示未來加息行動或比預期更激進,聯儲局主席鮑威爾亦暗示阻遏通脹的決心,強調經濟衰退可能是擊敗通脹須付出的代價。在加息預期下,美國10年期國債孳息率升穿3.5厘水平,最高見3.77厘,創金融海嘯後新高。標普500指數上周收報3693點,全周跌4.65%,現已逼近6月中低位的3636點【圖6】;道指則挫4%,收報29590點;納指更插超過半成,收報10867點。標指中線市寬已跌至個位數【圖7】,最新收報4.77%,與長線市寬(股價高於200天線比率)皆挫至6月中低位。

資金買債避險 標指恐再插

息魔肆虐加上滯脹風險升溫,展望港股以至全球股市難以扭轉弱勢。港股走勢尤為嚴峻,因為恒指已跌穿3月中低位的18235點,這已是一個長期支持位,再向下尋求的話,便要數到2011年4月低位的16170點。而且要留意的是,雖然恒指已失守3月中低位,惟現時港股中線市寬仍高於3月時最低不足20%。市寬再有下沉空間,恒指難言止跌。

此外,恒指14天RSI雖然已墮入超賣水平,而跌浪中通常會出現一些短暫反彈,可是恒指14天RSI現水平仍高於3月時約15的低位,所以未可言很快便有短暫反彈出現。

滬深300指數現時挫至下降通道底部,估計短時間內可能在附近水平盤整,由於A股臨近十一國慶黃金周假期,隨後中共二十大亦將召開,相信A股在本周會偏向淡靜,觀望氣氛濃厚。

至於標指則視乎會否插穿6月低位的支持,考慮到美國國債收益率走高,而俄羅斯軍隊在烏克蘭的戰況不利,地緣政治風險因素更不穩定,不排除資金棄股從債藉以避險,美股依然勢危,一旦跌穿支持位,將下探更低水平。

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