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2022年9月13日

大行手影

創新藥有突破 上藥可買入

「滬股通」股份上海醫藥(601607.SH)上半年實現營收1117.1億元(人民幣.下同),按年漲6.2%;歸母淨利潤37億元,升3.6%。西南證券維持「買入」評級。

疫苗原料製劑一體化

報告指出,上海醫藥的醫藥工業業務方面,上半年實現收入130.5億元,上揚3.6%。公司臨床申請獲得受理及進入臨床研究階段的新藥管線已有50項,其中創新藥42項,改良型新藥8項。在創新藥管線中,已有6項處於關鍵性研究或臨床III期階段。今年上半年,公司參與世聯康健A輪融資,切入幹細胞產業領域,為深耕口腔領域業務打下基礎。

新冠疫苗推進方面,公司與康希諾(688185.SH)合作,現已建成原料製劑一體化「超級疫苗工廠」(年產能2億劑),今年8月,上藥康希諾取得原液1號線及製劑1號線補充註冊申請批件,成為目前國內唯一一家從原液到製劑生產全過程承接疫苗委託生產的企業。中藥創新方面:與雲南白藥(000538.SZ)和天津醫藥召開產業聯盟會議,進一步加強合作。

醫藥商業業務方面,上半年實現收入986.6億元,按年增長6.5%,主營業務貢獻利潤17.5億元,上升31%。1)藥物總代:上半年公司新增進口總代產品23個,與賽生藥業(06600)和優銳醫藥簽訂戰略合作協定,推動德琪醫藥(06996)新藥希維奧實現上市。2)非藥業務保持強勁勢頭。上半年器械、大健康等非藥業務銷售167億元增長55%,期內共開展設備代招項目363個,總中標額12億元;上藥科園已累計引進超過8000個器械新產品。公司積極布局全國,重點推進山東、北京器械平台的建立。3)互聯網+:孵化鎂信健康,發揮「互聯網+醫+藥+險」先行者優勢,為「滬惠保」提供定制化藥品服務支援,持續擴大保障範圍。

西南證券預計上海醫藥2022至2024年歸母淨利潤為57.2億、64.2億和73.2億元,對應增速為12.3%、12.2%和14.1%,對應市盈率為11倍、10倍和9倍,維持「買入」評級。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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