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2022年9月8日

伊馬仕 數研有據

BDI預示美股易跌難升

以美國聯儲局為首的發達經濟體央行,繼續以重錘加息力阻通脹失控,使西方國家經濟處於困局。至於全球最大工業國中國,近期陸續公布令人失望的數據,代表東西方經濟前景都陰霾密布。

全球經濟陷入衰退的風險升溫,環球貿易環境似有加速放緩趨勢。素有經濟晴雨表之稱的波羅的海乾散貨運價指數(Baltic Dry Index,BDI),剛於上月底挫至2020年6月後最低的965點,儘管近日略為反彈,但指數2022年初迄今幾乎腰斬(暫瀉49.75%),若以5月23日高位3369點相比,跌幅更超過三分之二。

BDI漲跌可反映上游需求狀況好壞,一直被視為全球貿易以至整體經濟的領先指標;另一方面,指數對預示美股走勢原來亦有一定參考作用。

標指往績9月例淡

附【圖】可見,若把BDI表現與滯後60個交易日的標普500指數作比較,可發現兩者走勢頗為一致,過去兩年的關連系數(Correlation Ratio)為0.737,即相關程度達偏高水平。

由此推算,BDI近3個月持續急挫,假如今次BDI與標指未能擺脫近兩年的「同步」關係,或預示美股本輪跌市遠未結束,6月中的谷底並非「熊底」所在。

事實上,按標指設立90餘年間往績,9月份表現一向最弱,平均下挫1.07%,且上升比例只有四成左右,預期在9月下旬聯儲局議息前美股易跌難升,投資者暫不宜冒進。

信報投資分析研究部

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