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2022年9月8日

信析 信報投資分析研究部

港股頹勢全面 恐穿3月低位

恒指9月開局「五連跌」累瀉910點(4.56%),昨天收報19044點,縱然19000點關力保不失,與3月15日的6年收市低位18415點,只剩600餘點防守空間,續尋「熊底」機會不低。

港股早前陷入拉鋸,但9月首5個交易日高低位相距已達1020點,與全個8月的1094點差不多,按近20年恒指平均月波幅約1800點計算,若本月高位已見及月波幅達到「均值」,意味將挫至18000點左右,跌穿3月中的18235點盤中低位。

EJFQ系統顯示,昨天有13隻藍籌股見一年新低,包括公用板塊的中華煤氣(00003)、電能實業(00006),地產股恒地(00012),地產公用兼備的港鐵(00066);金融類有港交所(00388),還有「百業之母」的銀行股恒生(00011)、建行(00939)、工行(01398)、招行(03968);連同綜合企業長和(00001),以及科技類聯想集團(00992),內需股申洲(02313)與蒙牛(02319),涵蓋新舊經濟且範圍廣泛,可見頹勢相當全面。

港股積弱原因真是「屈指難數」。內地經濟走下坡,樓市問題未解決,而新冠疫情在多地爆發後,一直強勁的外貿也不支,最新公布8月進出口數據遠遜預期。此外,各國「收水」停不了,外圍偏軟,投資者避險情緒升溫;還有俄烏戰事持續,西方制裁加碼,中美緊張關係沒有改善,續使環球政治風險難測,以至能源危機、通脹肆虐和經濟衰退等陰霾揮之不去。

本地方面,疫情反覆,放寬入境及與內地通關或須再延遲,經濟復甦無期。同時,大型科企「減持成風」,騰訊(00700)遭大股東Naspers沽售,本身則傳有意沽出美團(03690)和快手(01024)股份;軟銀續對阿里巴巴(09988)「減磅」,比亞迪(01211)又成了股神畢非德套現目標,影響投資氣氛。

科企下滑是港股尋底的另一推手。科指昨一度失守4000點關,收報4014點,跌52點,9月迄今回吐6.08%,明顯跑輸恒指。附【圖】所示,科指3月及5月延伸的上升趨勢線於8月已由支持變為阻力位,9月走勢轉差之餘,中線市寬曾挫至0%,即30隻成份股盡皆50天線不保,反映內部質素差劣,但14天RSI尚未屆超賣的30水平,恐怕要再下探才有條件反彈。

另外,美滙強勢重現,且內地貿易數據欠理想,導致人民幣離岸價(CNH)昨天亞洲時段觸及6.9971兌每美元,跌穿「七算」被認為是遲早問題,相信要落到2019年的「7.2算」低位才較具支持。人仔趨貶不利港股,若繼續下行,恒指難言見底。

雖然大量負面因素籠罩,但值得慶幸的是,大市成交並無顯著增加,代表淡倉即使佔上風,亦非押下重注,有利日後好友反攻,可是要像3月般報復性反彈,仍需其他催化劑助一把。

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