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2022年8月24日

徐家健 經濟3.0

英國物價高昂何害之有?

「英國首都倫敦乜都貴,揸車入油貴,搭地鐵貴,坐巴士貴,酒店又貴,食嘢又貴,使費乜都貴……」前無線藝員陳智燊近日在他的網上頻道推出節目《JASON在英國》,有網友回應留言:「返大灣區拍衣食住行啦!酒店仲平啊!隨時人仔200蚊有得住,使乜屈就自己去咁貴地方啊!陳生。」

通脹擾亂貨幣運作

物價問題,是經濟問題,今天卻又是政治問題。究竟,英國物價有幾高昂?物價上升又何害之有?根據一個名為Numbeo的網站:

You would need around 47,481.03HK$ (5,143.73£)in London to maintain the same standard of life that you can have with 50,000.00HK$ in Hong Kong(assuming you rent in both cities).

是的,倫敦的物價其實比香港的低一點。還有,倫敦的租金比香港的低,倫敦的餐廳比香港的貴(食材卻是香港比倫敦貴)。

交通方面,價錢也是倫敦的比香港的高一點。物價比較的困難是,兩地物價指數背後的一籃子物品未必一模一樣。加上兩地工資不同,從個人角度出發,香港人真正要問的是在香港賺的香港花,跟在倫敦賺的倫敦花有什麼不同。這個問題的答案,又視乎每個人在事業上的階段。

那麼,倫敦和香港的生活怎樣比?理性選擇的經濟含意其實非常簡單:選擇移民的對,留下來的亦沒有錯。

輿論經常搞錯了,比較兩地物價是一回事,比較兩地通脹又是另一回事。英國近10%的通脹率,比香港的高出很多。高通脹的成本是什麼?答案又跟物價水平高或低的不一樣。說過了,貨幣的存在是為了減低交易費用。通脹或通縮會擾亂貨幣的運作,增加交易費用。

利率上升增消費成本

另一方面,通脹是貨幣貶值,貨幣貶值處理不當有可能擾亂市場物品的相對價格,繼而損害有效率的資源使用。

芝加哥學派的傳統智慧提出,2%至5%的通脹年率對經濟是有幫助的,再高的惡性通脹會廢除貨幣的功能,相反通縮又會削弱消費和投資。今天英國接近10%的高通脹率,從宏觀角度來看問題是利率的處理。

利息是什麼?利息是一個價,利息愈高,今天消費的成本便愈高。通脹,難免影響利息這個價。當交易費用存在,借錢的利率與貸款的利率會出現分離,通脹率愈高,借錢與貸款利率的分離便愈大,嚴重的會有近乎價格管制的效果,資源使用的效率會因此而受到嚴重影響。

換句話說,儘管今天香港的物價比倫敦的還要高一點,倫敦的高通脹對整個宏觀經濟的負面影響是不容忽視的。

美國克林信大學經濟系副教授

香港大學香港經濟及商業策略研究所名譽高級研究員

中文大學香港亞太研究所經濟研究中心成員

https://www.facebook.com/economics3.0

 

(編者按:徐家健教授最新著作《經濟學說藝術投資》現已發售)

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