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2022年8月16日

恒昇 金融峰景

20000關續拉鋸 內銀讓利捱沽

美股三大指數上周五顯著造好,加上人民銀行昨天下調中期借貸便利(MLF)及逆回購中標利率,但對港股的刺激作用相當短暫,原因是內地「三頭馬車」數據差過預期,市場相信當局減息是為了要穩住經濟增長,預期下一步貸款市場報價利率(LPR)亦將會下調。

內地未來經濟增長存在隱憂,投資者入市態度變得更加審慎,港股交投進一步萎縮至700多億元可見一斑,除非有重大的利好或利淡消息出現,否則後市短期仍難擺脫於20000點水平上落的格局。

港股昨日反覆下挫,低開137點後曾短暫造好,初段掉頭回升最多85點,即市高見20260點,未幾大市再度向下,一度急挫191點,失守20000點關,低見19984點;午後呈窄幅上落,當中多隻國企股擬從美國退市,股價明顯走弱。最終恒指20000點關失而復得,收市報20040點,回落134點。國企指數收報6814點,跌43點。恒生科技指數報4308點,下挫41點,跌幅近1%。大市交投持續疲弱,成交金額進一步跌至737億元,再創逾3個月新低。

國家統計局公布7月份的工業增加值、零售銷售及累計固定資產投資的「三頭馬車」數據全部遜預期,尤其是首7個月房地產投資跌6.4%,商品房銷售面積大降逾23%。

雖然當局指樓市下行趨勢已紓緩,對經濟的影響亦逐步減少,但外部不確定性增加,中國經濟仍處於恢復階段,市場需求不足的制約較大。這意味內地經濟需要穩增長政策支持,譬如說減息。

人民銀行開市前開展1年期的4000億元人民幣MLF操作,並於公開市場進行7天的20億元人民幣逆回購操作,中標利率出乎市場預期下調0.1厘,分別至2.75厘及2厘,為相隔7個月再減中標利率。按照傳統機制,MLF可以解讀為銀行資金成本的一個指標,若銀行資金成本降低,下周一(22日)人行公布的LPR利率下調機會將增加,可進一步降低市場融資成本,有利穩經濟。

下調利率 錦州銀行插11%

人行突然下調政策利率,但內地金融數據低迷,例如7月社融增量僅7561億元人民幣,同期人民幣貸款增加6790億元人民幣,兩者均低於市場預期,反映實體經濟融資需求偏弱,貸款需求不足問題較為突出。

難怪內銀股上升乏力,地方銀行如錦州銀行(00416)勁插逾一成一,貴州銀行(06199)及江西銀行(01916)分別急挫逾3%和2%,招行(03968)下跌約2%【圖1】,交行(03328)與郵儲行(01658)均低收逾1%,工行(01398)則微跌0.7%。

中美關係持續緊張,加上審計底稿存在爭議,中概股可能被迫從美國退市言猶在耳,5家大型國企則宣布擬將美國存托股份(ADS)從紐約交易所退市,相關企業在本港股價走弱,中石油(00857)和中國鋁業(02600)均挫超過3%,中石化(00386)下滑近3%,中國人壽(02628)和上石化(00338)齊齊跌逾2%。

航運費跌 東方海外急瀉

國際航運價格向下,波羅的海乾散貨指數挫至半年低位,並連跌4個星期。航運股普遍捱沽,東方海外(00316)之前被滙豐環球研究調低評級,由「中性」降至「減持」,股價急瀉近一成半,為跌幅最大藍籌,收報226元【圖2】,與目標價225元差距只有1元;中遠海控(01919)與太平洋航運(02343)齊齊大跌逾4%,分別收報11.28元和2.9元;中遠海發(02866)低收2.4%,報1.21元。

全球手機銷量今年呈下滑跡象,各大手機廠商紛紛調低出貨量目標,並向上游的手機晶片生產商削減訂單,令到市場供過於求。據報,今年以來消費電子類控制晶片的市場價格持續受壓,從高位百多元跌至雙位數人民幣。晶片股捱沽,中芯(00981)重創超逾6%,華虹半導體(01347)急跌近4%,中電華大科技(00085)低收逾1%。

內地餐飲股個別發展,海底撈(06862)發盈警,預料中期由盈轉虧,但指6月份經營按月計大幅改善,股價先跌後彈,收報17.3元,勁飆8%,為升幅最大藍籌。另外,奈雪的茶(02150)漲近2%,呷哺呷哺(00520)微升0.3%,九毛九(09922)跌0.5%,百勝中國(09987)低收約1%。

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