熱門:

2022年7月29日

呂梓毅 ETF觀察

港ETF可監察內房風險

早前爆出內地業主集體「斷供爛尾樓」事件,令本已受到資金鏈斷裂問題困擾的內房企業,面對更嚴峻形勢。事實上,僅在7月份,個別內房股股價急插兩三成亦屬等閒,雖然近日中央有意推出寬鬆政策穩定樓市,惟具體措施及成效如何還有待觀察。

根據彭博統計,踏入2018年後,中國企業債務違約數目呈較大幅度的上升,於2018至2021年的4年間,平均每年約達150宗。但踏入今年後,增速已較前幾年有所放慢,截至7月28日僅36宗(部分屬於內房債),然而,若中央稍後推出支持樓市措施成效未達預期效果,市場景氣有機會再度轉差,相信違約情況亦會惡化,甚至可能引發系統性風險,令危機蔓延至其他行業。當然,對宏觀經濟產生下行壓力更不言而喻。

問題是,作為投資者如何有效監察當中風險的變化呢?讀者除可留意中國高息債指數之外,還可以參考在港上市的PP中地美債ETF(Premia China USD Property Bond ETF)(03001)的表現。該ETF投資目標是追蹤1至5年期美元中國高級房地產公司受限指數(China Senior Real Estate Corporate Constrained Index),持倉主要是內房企業高息債的債券工具。換個角度看,PP中地美債的股價便是反映一籃子內房高息債券價格的變化。值得留意的是,其走勢跟中國高息債指數大致亦步亦趨【圖】,關連系數高達0.99。

簡言之,若然投資者對內房債前景轉趨樂觀,可以預期PP中地美債(及中國高息債指數)的走勢將回穩,甚至顯著造好;可是,兩者迄今還是反覆尋底,由此看來,內房風暴引發的市場震盪,似乎尚未得到明顯的緩解,投資者可繼續透過該ETF走勢,了解有關風險是否升溫。

信報投資分析研究部

 

(編者按:呂梓毅《港股追勢36計──入市必讀重要指標》現已發售)

歡迎訂購:實體書、電子書

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads