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2022年7月28日

邱古奇 股期出擊

中概股雙重上市 港交所長線受惠

大市好淡拉鋸,恒指反彈一日又跌過,昨收市報20670點,下挫235點,但依然險守3月中以來的上升軌,成交金額繼續低於千億元,大家都在等美國議息結果出爐。

今早聯儲局應揭曉答案,若加息0.75厘,由於早在市場預期之內,消息屬於中性。若加1厘,市場反應難料,好友可詮釋為聯儲局決心遏抑通脹,淡友則可以話大幅加息會把經濟推向衰退。

講到美國會否陷入衰退,就要留意今晚公布的第二季國內生產總值(GDP)初值。美國去年第四季GDP按季增長仍有4.3%,今年首季變成降1.6%,市場預期第二季GDP倒退1.4%,連跌兩季,一般已可定義為衰退。

大行看好 可輕注吸納

其實市場最擔心的不是通脹或衰退,而是兩者同時出現而形成的滯脹。在滯脹之下,央行的貨幣政策將陷於兩難,若市場認為滯脹不遠甚至已經出現,股市一定比現在更差。正因為這些不確定因素,港股近期陷於僵局,不過隨着經濟數據陸續公布,投資者對經濟去向有一定共識後,相信港股將有突破,走出一段單邊市。

港股成交低迷,港交所(00388)股價表現自然不振,現價較去年底跌近兩成。今年首季港交所純利下降31%至26.68億元,首季港股日均成交按年挫35%至1465億元,次季肯定更淡,上半年業績倒退已是必然。

然而,港交所有一大利好因素,就是中概股回港「雙重主要上市」。中金指出,這是中概股化解從美退市風險的最佳方案。日前阿里巴巴(09988)已申請改變其在港上市地位為主要上市,與美市看齊,相信陸續會有中概股效法。

高盛估計,如果所有中概股僅在港交易,港股日均成交將額外提升340億元。

市況屬於周期性,淡完又會旺,成交不足千億元的日子並非常態,但中概股雙重上市則是中長期利好因素,所以港交所可以長線睇好。高盛給予港交所的目標價為475元,美銀睇430元,水位雖然不少,但後市不明朗因素尚多,只宜輕注吸納,並有長揸心理準備。

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