2022年6月30日

龐寶林 基金人語

回歸大禮接踵而來

近期港股及A股走勢明顯轉佳，筆者數月前已於YouTube頻道及研討會上指出，3月份恒指下跌至18235點乃今年低位，5月亦沒有跌破19000點形成第二隻腳，隨後中港股市由低位反覆回升，此源於內地政府推出一連串刺激經濟政策，再制定相關措施並陸續執行，大市逐漸作出正面反應，投資者宜耐心地收集心儀股份或基金。

中港牛市可逐漸形成

是次中央所推出的政策與2008年的大水漫灌截然不同，現時集中針對各式各樣痛點，逐步刺激經濟及減低中小企負擔，估計相關規模為2008年4萬億元人民幣的3倍，即12萬億元人民幣，況且今次屬針對性刺激中小企及消費需求，今年3至5月中國主要城市亦因疫情蔓延而封城，影響工業生產及物流等。

目前歐美市場面對高通脹和加息等不利因素，中國5月出口貨值下跌1.4%，若今年中國欲達致國內生產總值（GDP）增長「5.5%左右」之目標，必須在餘下6個月大幅刺激內需如電動車、基建、出口、房地產等，相信中港牛市應可漸漸形成，短期仍於低位震盪，緩慢上升；適逢香港回歸25周年，盛傳中央會送「大禮」，包括︰

一、內地放寬隔離管控措施，內需、餐飲、航空、賭股等行業旋即大幅回升，配合內地經濟重啟和製造業顯著復甦，不少手機設備股連環大反撲；二、除ETF互聯互通在7月4日開通外，市場早已盛傳「港股通」擴容，納入第二上市公司如阿里巴巴（09988）、嗶哩嗶哩（09626）等，中概股回歸香港上市亦可走便捷通道；三、「港股通」以人民幣交易，並取消或降低50萬元人民幣之門檻，簡化內地開設香港賬戶流程及逐漸確定通關時間表等。

現時各方仍待正式公布及內地監管部門通過，若果屬實，必然利好本港經濟及股市，投資者千萬不要錯過此良機。不經不覺香港回歸中國25年，未來25年更為重要，若中央政府能推出良好政策配合，必然有助新特首及新班子建立信任和帶來新氣象，為日後施政順暢奠定基礎，各界宜善用蜜月期。

另一方面，美股於6月底半年結前似乎「死貓彈」，但整個月表現仍欠佳，幸而在港上市的新經濟股大發神威，協助大市過去1個月升約6%，預計恒指短期於21500至22500點徘徊；若中央再送其他大禮，港股或於7月延續升勢，否則在此水平上落。市場同時估計，美股在7月有機會因企業業績欠佳或持續加息等原因而再次下試6月低位，倘能守穩可考慮入市；否則，宜待跌破低位後才再作部署。

聯儲局將於7月和9月份議息，各方注視這兩個月美國通脹情況在數次加息後的變化，中美股市或於期間出現不俗反彈。

騰訊（00700）大股東Naspers為收窄其資產值與股價之折讓，唯有不斷減持騰訊，每天不多於當天成交量的5%，即每天約數億港元，以現時成交量估算，或需時數年時間才可全數出售，為騰訊股價帶來深遠影響，故騰訊股價400元應為短期減持之頂位。據悉騰訊在6月28日動用3億元回購83萬股，每股作價介乎358至368元，投資者宜考慮於此水平收集，並約於400元減持。此外，投資者亦憂慮軟銀會否減持阿里，各位不可不防！

聲明︰作者為香港證監會持牌人士，沒持有上述所提及的證券。東驥旗下基金及客戶組合持有騰訊、京東及阿里。東驥基金管理有限公司

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