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2022年6月30日

大行手影

中天科技領先同業 估值吸引

「滬股通」範圍的中天科技(600522.SH),作為內地線纜行業領軍企業,在光纖光纜、陸纜及海上風電等領域佔據領先地位,申銀萬國證券看好其海纜業務中長期穩健成長,維持「買入」評級。

拓海纜項目 訂單有保證

該行認為下半年開始,廣東汕尾、江蘇、山東等地海上風電招標陸續進入落地期,對為中天科技等海纜廠商帶來更多訂單。

該公司海纜產能穩步擴張。今年4月與和山東東營經濟技術開發區管委會合作簽約海纜生產基地項目,該項目計劃投資15億元(人民幣.下同),將形成年產中高壓交/直流海底光電纜1000公里,超高壓交/直流海底光電纜500公里的產能。除此之外,該公司在江蘇(南通、鹽城)、廣東(汕尾)等地均有產能部署,後續海纜接單能力毋須擔憂。

中天科技海風業務之外,儲能業務形成第二成長。6月18日,中天科技推出最新的MUSE1.0液冷系統,搭載中天自主研發的全新一代磷酸鐵鋰電池。6月23日,中廣核發布2022年度1GW/1.9GWh磷酸鐵鋰電池儲能系統框架採購中標結果:比亞迪(01211)預中標第一標段700MW/1300MWh儲能系統,單價1.46元/Wh;中天預中標第二標段300MW/600MWh儲能系統,單價1.37元/Wh,兩標段總報價合計27.1億元。

新能源方案看俏 券商薦買

申銀萬國認為,產業鏈縱深是在新能源領域的競爭力所在,空間比壁壘更重要,景氣度較格局更關鍵。中天儲能子公司則以鋰電池及其材料、電池管理系統、電力儲能系統業務為主,材料領域涉及磷酸鐵鋰、鋰電銅箔等關鍵環節,電網側儲能電站所需設備內部自主配套率95%以上、用戶側儲能電站所需設備內部自主配套率99%以上。產業鏈能力覆蓋了材料、部件及系統各環節,大大提升總包能力和方案價值量。

該行預測,中天科技2022年至2024年歸母淨利潤分別為37.96億、46.04億及55.15億元,對應市盈率分別為20倍、17倍及14倍,看好該公司從訊號管道延伸至新能源方案的成長性,估值性價比突顯,予「買入」評級。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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