2022年5月23日
近期市場對美國經濟前景轉趨悲觀,甚至擔憂明年經濟有陷入衰退的風險。是耶?非耶?
經濟放緩機率高
根據密芝根大學編製的消費者景氣指數(這是收集消費者在消費意願的取態變化,從而預測往後消費開支),顯示5月份初值數字已輾轉回落至59.1點,創2011年8月以來的新低,反映消費意向出現明顯萎縮。
由於美國是成熟的經濟體,消費開支佔去GDP近七成的比重,故此,消費增長或景氣的變化,對經濟表現有一定啟示。事實上,從多年來的消費者景氣指數與GDP變化,大致呈相若趨勢的發展。
值得留意的是,市場對美國經濟步入衰退的討論似乎愈來愈趨熾熱。根據彭博新聞報道內容或標題內容出現Recession(衰退)字眼的統計,可見數字於今年初開始反覆上升。截至今年5月20日為止,相關統計已飆升至逾兩萬筆,是2020年中(亦即新冠疫情爆發後不久)以來的新高,反映大家對衰退的關注,甚至憂慮明顯加劇。
這究竟是經濟真出現放慢跡象而令消費景氣出現縮減?還是「人嚇人」,多人討論衰退,間接地令消費意向出現收縮呢?無論如何,從歷年消費景氣指數與GDP增長的密切關係,稍後美國經濟增速出現放緩甚至衰退的機率似乎愈來愈高。這會否成為自我實現(衰退)預言呢?
信報投資分析研究部
(編者按:呂梓毅《港股追勢36計──入市必讀重要指標》現已發售)
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